据白银研究所本周发布的《2019 年世界白银调查》显示,2018 年白银需求增长了 4%,创下三年来的新高。 去年白银的实物需求超过 10 亿盎司。与此同时,银矿产量连续第三年下降,2018 年下降 2%,至 8.557 亿盎司。根据白银协会的数据,珠宝和银器制造略有增长以及金币和金条需求的健康增长,推动了对白色金属的整体需求的上涨。银首饰制造量连续第二年增长,增长 4%,达到估计的 2.125 亿盎司。 印度是银饰市场的重要参与者。 第四季度购买量激增,推动年度消费量增长 16%,创下年度新纪录。投资需求,包括实物金条、硬币和奖章购买,以及 ETP 持有量增加实物金属,增长 5%,达到 1.61 亿盎司。 银条需求猛增 53%。 印度再次成为重要参与者。 去年该国对银条的需求猛增 115%。工业应用中白银的使用略有减少。 光伏行业 (PV) 的白银需求下降是白银需求下降的主要原因,抵消了电子电气以及钎焊合金和焊料行业白银需求的年度增长。在供应方面,矿山产量下降了 2120 万盎司。 2018年全球废钢供应量下降2%,至1.513亿盎司。总体而言,去年白银市场余额出现2920万盎司(908吨)的小幅赤字。地上白银库存较上年下降3%。 然而,库存仍然很高。 这是地上库存在连续九年增长后首次下降。尽管供需动态,去年白银价格仍举步维艰,均价为每盎司 15.71 美元。 这比 2017 年下降了近 8%。 受美元走强的影响,白银价格与黄金一起下跌。白银与黄金的比率仍处于历史高位。 截至本报告发布时,比分是 86-1。 正如我们去年所报道的那样,这基本上是在售的白银。 去年11月,该比率达到四分之一个世纪的高点。考虑到供需动态,以及“鲍威尔暂停”期间美元走软的前景,这一差距似乎可能会缩小。“人们正在转向白银。因为它的价格与黄金存在巨大差异,”分析师 Johann Wiebe 告诉 Kitco News。 “金银比率高得离谱,不可持续,只是比率何时下降的问题。” 白银已两次触及每盎司 49 美元的历史新高——一次是在 1980 年 1 月,另一次是在 2011 年 4 月。 如果根据通货膨胀调整 49 美元的高点,您看到的价格约为每盎司 150 美元。 换句话说,白银的上涨还有很长的路要走。 正如一位分析师所说,“与目前的估值相比,白银的长期下行潜力非常低,因此风险/回报是地球上最好的投资之一。”编者注:本文的摘要要点由寻求阿尔法编辑。
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