中国が世界最大の金消費国である理由

ジュエリー販売：

中国の伝統的なお祝いでは金が大きな役割を果たしており、通常は結婚式や出産の際に贈られますが、装飾用の金の売り上げも旧正月の前後や 10 月のゴールデン ウィーク中に急増します。 多くの市場で金宝飾品の売上が横ばいか減少している中、中国では2018年に3％増加し、3年ぶりの最高となる2,370万オンスに達し、世界全体の30％を占めた。

ワールドゴールドカウンシルによると

(WGC). 中国の成長する中流階級の富の増大は、今後もこの傾向を支え続けると予想される。

産業用：

中国はまた、特に高級家電、電気自動車、LED、プリント基板などの産業用途での金の重要な購入国であり続けています。 そうは言っても、

米中貿易摩擦

工業生産の一部が中国から流出したため、この地域の需要が鈍化している。 LED部門は特に大きな打撃を受けており、30以上の照明用途に関税が課されている。 WGC の統計によると、2018 年第 4 四半期の中国における産業目的の金の消費量は前年比 9.6% 減少しました。

中央銀行による購入：

産業界の金需要が減少する中、中国人民銀行（人民銀行）による中国中央銀行の購入額は増加している。

金埋蔵量を増やす

2018年12月には2016年10月以来初めて。 WGCによると、同社は12月にイエローメタルを35万1000オンス購入し、続いて2019年第1四半期にさらに116万オンスを購入した。 2018年末時点で人民銀が保有していた金は3兆1000億ドルの外貨準備のうちわずか2.4％だった。 他の中央銀行が保有する水準に近づけるために準備金を増額しようとしているのではないかとの憶測もある。 たとえば、米国 連邦準備制度は準備金の 74 パーセントを金で保有していますが、

ドイツ連邦銀行が70％を保有

. 人民銀行がこのペースで金の購入を続ければ、2019年には世界最大の中央銀行の金購入国になる可能性がある。

個人投資家：

中国における金需要のもう一つの主要な供給源は投資家によるものです。 WGCの統計によると、景気減速、人民元安、株式市場のボラティリティ、進行中の米中貿易摩擦を背景に、2018年に個人投資家が1,070万オンスの金の延べ棒と金貨を購入した。 世界経済の不確実性が続く中、この傾向は2019年も続くと思われます。

こうした原動力に加え、金は変化する経済環境における安全な投資先として重要な役割を果たし続けています。 金価格が暴落した

4週間ぶりの高値

米国の世界経済減速懸念により、3月下旬には1オンス当たり1,319.55ドルとなった。 経済は低迷の兆しを見せた。

英国のEU離脱、EU離脱などの多くの要因による経済の不確実性

米中貿易摩擦

世界経済の成長鈍化も株式市場のボラティリティにつながっています。 金は伝統的に他の資産クラスとの相関が低く、場合によっては負の相関を持っており、現在の状況ではその魅力が高まっています。 この金属は為替ヘッジとしても魅力的です。 2007 年 6 月以来、人民元は金に対して価値の 3 分の 1 を失っています。 アメリカの力なら 金利低下期待に基づいてドルが下落すると、通貨ペッグ制により人民元もそれに追随して下落し、金の魅力がさらに高まることになる。

金へのエクスポージャーを希望する投資家にとってのもう 1 つの選択肢は、金先物に投資することです。 金先物は、投資家が金属の受け渡しや保管コストを負担する必要がなく、ポートフォリオの多様化という点で現物の金と同じ利点を提供します。 また、金価格は政治的および経済的出来事に非常に敏感であるため、投資家は将来の価格変動をヘッジすることもできます。

通常、金先物市場は金現物市場よりも流動性が高くなります。 たとえば、2018年にはCOMEX金先物およびオプションの想定元本オンスが合計92億8000万オンス取引され、2017年より12パーセント増加し、毎日3700万オンス近くに相当する取引が行われている。

また、金先物を取引する投資家の契約サイズには柔軟性があり、わずか 10 オンスから 100 オンスまで、投資家がリスク管理プログラムに合わせて契約を調整できるようになります。 CMEグループでは、当社の金先物およびオプションの取引高は、アジアの取引時間（北京午前8時から午前8時まで）の世界の取引総額の3分の1以上を占めています。 午後 8 時まで）、投資家は取引日中のリスク管理に関して、契約の豊富な流動性を保証することもできます。

文：サチン・パテル

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(この記事は CME グループによって後援および制作されており、その内容については CME グループが単独で責任を負います。)