Pourquoi la Chine est le plus grand consommateur d'or au monde

Ventes de bijoux:

L'or joue un rôle important dans les célébrations traditionnelles en Chine et est généralement offert lors des mariages et des naissances, tandis que les ventes d'or ornemental connaissent également un pic autour du Nouvel An lunaire et pendant la Golden Week en octobre. À une époque où les ventes de bijoux en or sont stables ou en baisse sur de nombreux marchés, elles ont augmenté de 3 % en Chine en 2018 pour atteindre un sommet sur trois ans de 23,7 millions d'onces, soit 30 % du total mondial.

selon le Conseil mondial de l'or

(WGC). La richesse croissante de la classe moyenne chinoise en pleine croissance devrait continuer à soutenir cette tendance à l'avenir.

Industriels:

La Chine continue également d’être un acheteur important d’or à usage industriel, en particulier pour l’électronique grand public haut de gamme, les voitures électriques, les LED et les circuits imprimés. Cela dit,

les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine

ont contribué à ralentir la demande dans ce domaine, car une partie de la production industrielle a été délocalisée hors de Chine. Le secteur des LED a été particulièrement touché, avec des tarifs imposés sur plus de 30 applications d'éclairage. Les chiffres du WGC montrent que la consommation d'or à des fins industrielles a chuté de 9,6 % sur un an en Chine au cours du quatrième trimestre 2018.

Achats de la banque centrale:

Alors que la demande industrielle d'or diminue, les achats de la banque centrale chinoise augmentent, avec la Banque populaire de Chine (PBoC)

augmenter ses réserves d'or

en décembre 2018 pour la première fois depuis octobre 2016. Elle a acheté 351 000 onces de métal jaune en décembre, suivies de 1,16 million d'onces supplémentaires au cours du premier trimestre 2019, selon le WGC. La Banque populaire de Chine ne détenait que 2,4 % de ses réserves de change de 3 100 milliards de dollars en or fin 2018. Certains pensent qu’elle pourrait chercher à augmenter ses réserves pour qu’elles se rapprochent davantage des niveaux détenus par d’autres banques centrales. Par exemple, les États-Unis La Réserve fédérale détient 74 pour cent de ses réserves en or, tandis que

La Bundesbank allemande détient 70 pour cent

. Si la PBoC continue d’acheter de l’or à ce rythme, elle pourrait devenir la plus grande banque centrale acheteuse d’or au monde en 2019.

Investisseurs particuliers:

Une autre source majeure de demande d’or en Chine provient des investisseurs. Les chiffres du WGC montrent que les investisseurs particuliers ont acheté 10,7 millions d'onces de lingots et de pièces d'or en 2018 en raison du ralentissement de l'économie, de l'affaiblissement du renminbi (RMB), de la volatilité des marchés boursiers et des tensions commerciales persistantes entre les États-Unis et la Chine. Alors que l’incertitude économique mondiale persiste, cette tendance devrait se poursuivre en 2019.

Parallèlement à ces facteurs, l’or continue de jouer un rôle important en tant que valeur refuge dans un environnement économique en évolution. Le prix de l’or a atteint

un sommet depuis quatre semaines

de 1 319,55 $/oz fin mars, motivé par les craintes d'un ralentissement économique mondial, comme celui des États-Unis. l’économie montrait des signes de ralentissement.

Incertitude économique due à un certain nombre de facteurs, dont le Brexit,

Tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine

et le ralentissement de la croissance mondiale entraîne également une volatilité des marchés boursiers. L’or présente traditionnellement une corrélation faible, voire négative, avec d’autres classes d’actifs, ce qui accroît son attrait dans le climat actuel. Le métal est également intéressant comme couverture de change. Le RMB a perdu un tiers de sa valeur par rapport à l'or depuis juin 2007. Si la force des États-Unis Si le dollar baisse en raison de la baisse des taux d’intérêt attendus, le RMB le suivra à la baisse en raison de son ancrage sur la devise, augmentant ainsi l’attrait de l’or.

Une autre option pour les investisseurs qui souhaitent s’exposer à l’or consiste à investir dans des contrats à terme sur l’or. Les contrats à terme sur l’or offrent les mêmes avantages que l’or physique en termes de diversification de portefeuille, sans que les investisseurs aient à prendre livraison du métal ni à supporter les frais de stockage. Ils permettent également aux investisseurs de se protéger contre la volatilité future des prix, car le prix de l’or peut être très réactif aux événements politiques et économiques.

Le marché à terme de l’or est généralement plus liquide que le marché de l’or physique. Par exemple, un total de 9,28 milliards d’onces notionnelles de contrats à terme et d’options sur l’or du COMEX ont été négociées en 2018, soit 12 % de plus qu’en 2017, avec l’équivalent de près de 37 millions d’onces négociées chaque jour.

Il existe également une flexibilité dans la taille des contrats pour les investisseurs négociant des contrats à terme sur l'or, allant de 10 onces seulement à 100 onces, ce qui permet aux investisseurs d'adapter les contrats à leurs programmes de gestion des risques. Chez CME Group, notre volume de contrats à terme et d'options sur l'or représente plus d'un tiers du volume total mondial négocié pendant les heures de négociation en Asie (Pékin, 8 heures du matin). À 20 heures), les investisseurs peuvent également être assurés de la liquidité importante de leurs contrats lorsqu'il s'agit de gérer les risques pendant leur journée de négociation.

Écrit parPar Sachin Patel

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(Cet article est sponsorisé et produit par CME Group, qui est seul responsable de son contenu.)