Hunts Death endurvekur Memory of Fortune Lost on Silver Bet

Það var verðbólga. Það var allt að 13 prósent á áttunda áratugnum, eins og þjófur sem hótaði að stela fjölskylduauðinum sem faðir hans, H.L., vann sér inn á olíusvæðunum í Austur-Texas.

Það var Muammar Qaddafi og bandarísku olíumennirnir sem unnu með honum. Þegar Hunt og bræður hans William Herbert og Lamar höfðu neitað að greiða Kaddafi helming tekna sinna af olíulindum í Líbíu, eins og keppinautar þeirra höfðu gert, hafði Qaddafi einfaldlega hrifsað Hunts 8 milljónir hektara.

Það voru kommúnistar, frjálslyndir, talsmenn velferðarkerfisins. Ef verðbólgan rændi hann ekki milljörðum hans myndi skattamaðurinn gera það.

Svarið var silfur. Nóg silfur til að verjast verðbólgu. Nóg til að vera ríkur þrátt fyrir Kaddafi og ríkisskattstjóra, sagði Tim Knight, höfundur Panic, Prosperity and Progress: Five Centuries of History and the Markets (2014).

Silfur fyrir honum var ekki dæla-og-dumpa kerfi, sagði Knight í viðtali. Hunt var með ofsóknarverða heimsmynd og það var skynsamlegt fyrir hann að safna silfri og hanga á því. Hann var sannur trúmaður.

Hunt lést í okt. 21 á 88 ára aldri af hjartabilun eftir langa baráttu við krabbamein og heilabilun, samkvæmt The Dallas Morning News.

Þegar hann byrjaði að kaupa silfur með bræðrum sínum árið 1973 kostaði það 2 dollara únsuna og stórneytandi var Eastman Kodak Co., sem notaði það til kvikmyndagerðar.

Áður en veiðarnar voru búnar, sjö árum síðar, höfðu þeir safnað meira en 200 milljónum aura, verðið var að hækka yfir 45 dollara á únsuna og eftirlitsaðilar voru að undirbúa að grípa til ráðstafana til að tryggja að ekkert í líkingu við það sem Nelson Bunker Hunt hafði gert myndi aldrei gerast aftur.

The Hunts færði verð á silfri um allan heim, sagði Thomas O. Gorman, félagi hjá Dorsey & Whitney LLP í Washington sem kærði Hunts með góðum árangri fyrir markaðsmisnotkun.

Flestir kaupmenn kaupa og selja pappír. Hið raunverulega efni sem blaðið táknar er afhent einhverjum öðrum. Hunt vildi fá silfrið. Hann leigði þrjár 707 þotuflugvélar til að flytja málminn í vöruhús í Sviss og réð tugi skarpskytjandi kúreka til að tryggja öryggi, að sögn Knight.

Seint á áttunda áratugnum voru Hunts að safna svo miklu silfri að þeir þurftu staðgöngumöguleika til að kaupa það fyrir þá, sagði George Gero, sem verslaði með málminn í opnum gryfjum Commodity Exchange Inc. í New York fyrir fjárfestingarbankann Drexel Burnham Lambert.

Aðalkaupandinn að Nelson Bunker Hunt var Conti Commodities, og þegar við sáum Conti miðlarann ​​koma í gryfjuna, keyptu allir saman silfur og hækkuðu verðið, sagði Gero, nú varaforseti alþjóðlegs framtíðarsviðs, hjá RBC Capital Markets í New York. .

Í gegnum 1970 hækkaði verðið hægt, jafnt og þétt. Síðan, árið 1979, fljótlega. Silfur byrjaði árið um $6 á únsu og endaði árið á meira en $32.

Allir tóku þátt í viðskiptum. Ömmur seldu fjölskyldunni hnífapör. Þjófar voru að leggja af stað með silfurskartgripi og bræða það niður.

Það varð svo slæmt að Tiffany & Co., skartgripasmiðurinn í New York, keypti auglýsingu í New York Times sem sagði: „Við teljum að það sé ósanngjarnt af neinum að safna nokkrum milljörðum, já milljörðum, af silfri og hækka verðið svo hátt að aðrir þarf að greiða tilbúna hátt verð fyrir hluti úr silfri, allt frá barnaskeiðum til tesetts, svo og ljósmyndafilmur og aðrar vörur.

Þann jan. 7, 1980, til að bregðast við afstöðu Hunts, settu Comex og Chicago Board of Trade neyðarreglur sem fólu í sér hærri framlegðarkröfur.

Þeir brutu hækkunina með því að banna kaup á silfri í grundvallaratriðum, sagði Knight, sem bloggar á slopeofhope.com. Aðeins yrði tekið við skiptafyrirmælum. Það er nánast glæpsamlegt hvað þeir gerðu.

Silfurverðið fór hæst í $49,45 á únsu þann mánuðinn. Þann 18. mars var það $16,60.

Hunt ferðaðist til Frakklands og síðan Sádi-Arabíu með hugmyndina um að selja skuldabréf sem studd voru af silfurforða hans. Tímaritið Time sagði á sínum tíma að Hunts væru að reyna að selja silfur án þess að selja silfur.

Svo kom spássíukallið.

Kaupmenn þurftu að standa undir veðmálum sínum á hverjum degi. Ef þeir gátu það ekki þurftu þeir að byrja að selja. Þannig voru skiptareglurnar.

Þann 27. mars 1980 - það sem kallaðist silfur fimmtudagur - bað Comex Bache Group, miðlara Hunts, um 134 milljónir dala. Hunt-bræðurnir þrír áttu 4,5 milljarða dollara í silfureign, 3,5 milljarða dollara af hreinum hagnaði, sagði Knight. En þeir áttu ekki 134 milljónir dollara.

Stjórnunargalli var ástæðan, að sögn Jeffrey Christian, sem var fréttamaður á Metals Week á þeim tíma. Eini maðurinn sem gat heimilað millifærsluna til að greiða framlegðarkallið var Bunker Hunt, og hann var erlendis og óaðgengilegur, sagði Christian.

Bache hafði ekkert geðþótta til að gera neitt annað en að slíta stöðunni, sagði Christian, sem er nú framkvæmdastjóri hjá CPM Group LLC, hrávörurannsóknar- og ráðgjafafyrirtæki í New York. Það eina sem Hunt þurfti að gera var að hringja.

Verð á silfri lækkaði þann dag í 10,80 dali á únsu úr 15,70 dali.

Hunts höfðu lagt upp olíu- og gasleigusamninga, fasteignir, kolaleigu, fornmuni, jafnvel Mercedes og Rolex, og misstu þá alla, að sögn Kurt Eichenwalds Serpent on the Rock (2005).

Tólf BNA bankar, bandarísk útibú fjögurra erlendra banka og fimm verðbréfamiðlara höfðu veitt Hunts silfurkaupafyrirtækinu meira en 800 milljónir dollara - jafnvirði tæplega 10 prósenta af öllum útlánum banka í landinu undanfarna tvo mánuði, skrifaði William Greider í Secrets of the Temple (1987). Tryggingin innihélt einnig silfur, en verðið var hríðlækkandi.

Það sem gerði illt verra, Hunts höfðu keypt framtíðarsamninga fyrir 19 milljónir aura af silfri með afhendingu áætluð næsta mánudag, 31. mars, skrifaði Greider. Seljandinn var að heimta peningana sína. Ef hann fengi það ekki myndi silfurverðið lækka aftur og draga lánveitendur 800 milljóna dala niður með því, sagði Greider.

1,1 milljarða dollara lán frá hópi banka, sem Paul Volcker, seðlabankastjóri, blessaði þrátt fyrir annars staðfasta afstöðu hans gegn spákaupmennsku lánveitingum eftir því sem verðbólgan lækkaði, stöðvaði blæðinguna, sagði Greider.

Í sex dögum seint í mars 1980 virtist embættismönnum, Wall Street og almenningi almenningi að vanskil einstæðrar fjölskyldu á skuldbindingum sínum á sífallandi silfurmarkaði gæti truflað Bandaríkin alvarlega. fjármálakerfi, sagði bandarískt 1982 Skýrsla verðbréfaeftirlitsins.

Á sjö ára hækkun silfurverðs hafði perúskt fyrirtæki veðjað á að verðið myndi lækka. Það stefndi Bunker Hunt og Herbert Hunt fyrir að hagræða markaðnum.

Málið kom loks fyrir dómstóla árið 1988. Réttarhöldin tóku sex mánuði, sagði Gorman, lögmaður perúska fyrirtækisins. Hunts töpuðu.

Ég man að þeir voru algjörlega agndofa, algjörlega hneykslaðir, sagði Gorman.

180 milljón dollara dómurinn gegn þeim ýtti Hunts í gjaldþrot. Allt sem Bunker Hunt átti eftir af milljörðum hans voru nokkrar milljónir, hesthús kappreiðarhesta og 90 milljóna dollara skattareikning sem á að greiða á 15 ára tímabili, sagði Knight.

Bunker myndi aldrei tala við mig, sagði Gorman. Hann sagði að síðast þegar hann sá Hunt var á veitingastað í Dallas. Eftir að þau borðuðu hádegismat á aðskildum borðum komu þau í lyfturnar á sama tíma. Gorman sagðist halda í hurðina, en Hunt krafðist þess að Gorman kæmist inn fyrst, neitaði síðan að komast inn með honum og þumalaði nefinu á lögfræðinginn þegar hurðirnar lokuðust.

Málið gegn Hunts var mikilvægasta meðferðarmálið sem reynt hefur verið, Jeffrey C. Williams, vitni sem bar vitni fyrir hönd Hunts, skrifaði í annál sínum um málið, Manipulation on Trial (1995).

Þeir reyndu aldrei að krækja í markaðinn, sagði Christian. Þeir keyptu mikið silfur. Þeir fjárfestu í stórum stíl, slælega. Beygjur eru ekki nákvæm lýsing.

Í kjölfarið samþykkti viðskiptanefnd hrávöruframtíðar nýjar takmarkanir á stöðu sem spákaupmenn gætu safnað.

Hunt lifði í aldarfjórðung eftir niðurlægingu sína. Honum var bannað að versla með vörur. Fyrirtæki föður hans, Hunt Oil Co., sem fæddist á olíusvæðum í Austur-Texas í kreppunni miklu, lifði af. Herbert bróðir hans varð aftur og aftur milljarðamæringur og fjárfesti í leirsteinsolíu í Norður-Dakóta.

Reglubreytingar voru gerðar í kjölfar Hunts leiðarinnar, og þær eru Hunts arfleifð, sagði David Kovel, lögfræðingur hjá Kirby McInerney LLP í New York sem sérhæfir sig í hrávörum.

CFTC, í nóvember 2013 tillögu um að takmarka fjölda samninga sem einn kaupmaður getur haft á ýmsum mörkuðum, nefndi Hunts silfurviðskipti sem dæmi um hvers vegna slík takmörk eru nauðsynleg.

Nú er litið á kauphallir sem nokkuð örugga staði án eins mikillar kerfisáhættu og lausasölumarkaðurinn, sagði Kovel í tölvupósti.