Hunts Death Menghidupkan Memori Keberuntungan yang Hilang pada Pertaruhan Perak

Terdapat inflasi. Ia berjalan setinggi 13 peratus pada tahun 1970-an, seperti seorang pencuri yang mengancam untuk mencuri harta keluarga yang diperoleh bapanya, H.L., di ladang minyak Texas Timur.

Ada Muammar Qaddafi dan orang minyak Amerika yang bekerjasama dengannya. Apabila Hunt dan adik-beradiknya William Herbert dan Lamar enggan membayar Qaddafi separuh daripada pendapatan mereka dari ladang minyak Libya, seperti pesaing mereka, Qaddafi hanya merampas Hunts seluas 8 juta ekar.

Terdapat komunis, liberal, penyokong negara kebajikan. Jika inflasi tidak merompak berbilion-bilionnya, orang cukai akan melakukannya.

Jawapannya adalah perak. Perak yang mencukupi untuk melindung nilai terhadap inflasi. Cukup untuk kekal kaya walaupun Qaddafi dan Perkhidmatan Hasil Dalam Negeri, kata Tim Knight, pengarang Panic, Prosperity and Progress: Five Centuries of History and the Markets (2014).

Perak baginya bukanlah skim pam-dan-buang, kata Knight dalam satu temu bual. Hunt mempunyai pandangan dunia yang paranoid dan ia masuk akal untuk mengumpul perak dan bertahan padanya. Dia benar-benar beriman.

Hunt meninggal dunia Okt. 21 pada usia 88 tahun kegagalan jantung kongestif selepas pertempuran panjang dengan kanser dan demensia, menurut The Dallas Morning News.

Apabila dia mula membeli perak dengan saudara-saudaranya pada tahun 1973, ia berharga $2 seauns dan pengguna besar ialah Eastman Kodak Co., yang menggunakannya untuk membuat filem.

Sebelum Hunts selesai, tujuh tahun kemudian, mereka telah menimbun lebih daripada 200 juta auns, harganya melambung melebihi $45 seauns dan pengawal selia sedang bersedia untuk mengambil langkah untuk memastikan perkara seperti yang dilakukan Nelson Bunker Hunt tidak akan berlaku lagi.

The Hunts menggerakkan harga perak ke seluruh dunia, kata Thomas O. Gorman, rakan kongsi di Dorsey & Whitney LLP di Washington yang berjaya menyaman Hunts untuk manipulasi pasaran.

Kebanyakan peniaga membeli dan menjual kertas. Bahan sebenar yang diwakili oleh kertas itu dihantar kepada orang lain. Hunt mahukan perak. Dia menyewa tiga pesawat jet 707 untuk mengangkut logam itu ke gudang di Switzerland dan mengupah sedozen koboi penembak tajam untuk menyediakan keselamatan, menurut Knight.

Pada penghujung 1970-an, Hunts telah mengumpul begitu banyak perak sehingga mereka memerlukan pengganti untuk membelinya untuk mereka, kata George Gero, yang memperdagangkan logam itu di lubang bantahan terbuka Commodity Exchange Inc. di New York untuk bank pelaburan Drexel Burnham Lambert.

Pembeli utama Nelson Bunker Hunt ialah Conti Commodities, dan apabila kami melihat broker Conti datang ke pit, kami semua membeli perak, menaikkan harga, kata Gero, kini naib presiden, niaga hadapan global, untuk RBC Capital Markets di New York .

Sepanjang tahun 1970-an harga meningkat secara perlahan-lahan, secara berterusan. Kemudian, pada tahun 1979, dengan cepat. Perak memulakan tahun sekitar $6 seauns dan mengakhiri tahun pada lebih daripada $32.

Semua orang terlibat dalam perdagangan. Nenek menjual kutleri keluarga. Pencuri mengalihkan barang kemas perak dan mencairkannya.

Ia menjadi sangat teruk bahawa Tiffany & Co., tukang emas yang berpangkalan di New York, membeli sebuah iklan di New York Times yang mengatakan, Kami fikir adalah tidak wajar bagi sesiapa untuk menimbun beberapa bilion, ya bilion, dolar bernilai perak dan dengan itu memacu harga sehingga tinggi sehingga orang lain mesti membayar harga buatan yang tinggi untuk barang-barang yang diperbuat daripada perak daripada sudu bayi hingga set teh, serta filem fotografi dan produk lain.

Pada Jan. 7, 1980, sebagai tindak balas kepada kedudukan Hunts, Comex dan Lembaga Perdagangan Chicago mengenakan peraturan kecemasan yang termasuk keperluan margin yang lebih tinggi.

Mereka mematahkan pendakian dengan pada dasarnya mengharamkan pembelian perak, kata Knight, yang menulis blog di slopeofhope.com. Hanya perintah pembubaran akan diterima. Ia hampir jenayah apa yang mereka lakukan.

Harga perak mencecah paras tertinggi $49.45 seauns pada bulan itu. Menjelang 18 Mac, ia adalah $16.60.

Hunt mengembara ke Perancis dan kemudian Arab Saudi dengan idea menjual bon yang disokong oleh simpanan peraknya. Majalah Time berkata pada masa itu bahawa Hunts cuba menjual perak tanpa menjual perak.

Kemudian datang panggilan margin.

Peniaga terpaksa menanggung pertaruhan mereka setiap hari. Jika mereka tidak dapat, mereka terpaksa mula menjual. Itu adalah peraturan pertukaran.

Pada 27 Mac 1980 -- yang kemudiannya dikenali sebagai hari Khamis perak -- Comex meminta Bache Group, broker Hunts, untuk $134 juta. Tiga bersaudara Hunt mempunyai $4.5 bilion dalam pegangan perak, $3.5 bilion daripada keuntungan tulen, kata Knight. Tetapi mereka tidak mempunyai $134 juta.

Masalah pentadbiran adalah sebabnya, menurut Jeffrey Christian, yang merupakan seorang wartawan di Minggu Logam pada masa itu. Satu-satunya orang yang boleh membenarkan pemindahan dana untuk membayar panggilan margin ialah Bunker Hunt, dan dia berada di luar negara dan tidak dapat dihubungi, kata Christian.

Bache tidak mempunyai budi bicara untuk melakukan apa-apa selain mencairkan jawatan itu, kata Christian, yang kini menjadi rakan kongsi pengurusan di CPM Group LLC, sebuah syarikat penyelidikan dan perundingan komoditi yang berpangkalan di New York. Apa yang Hunt perlu lakukan ialah membuat panggilan telefon.

Harga perak turun hari itu kepada $10.80 seauns daripada $15.70.

The Hunts telah memasang pajakan minyak dan gas, hartanah, pajakan arang batu, barangan antik, malah Mercedes dan Rolex, dan kehilangan semuanya, menurut Kurt Eichenwalds Serpent on the Rock (2005).

Dua belas A.S. bank, cawangan Amerika empat bank asing dan lima rumah broker telah menyediakan usaha beli perak Hunts dengan lebih daripada $800 juta -- bersamaan hampir 10 peratus daripada semua pinjaman bank di negara itu dalam dua bulan sebelumnya, tulis William Greider dalam Rahsia Kaabah (1987). Cagaran itu juga termasuk perak, yang harganya menjunam.

Lebih memburukkan keadaan, Hunts telah membeli kontrak hadapan pada 19 juta auns perak dengan penghantaran dijadualkan pada Isnin depan, 31 Mac, tulis Greider. Penjual itu menuntut wangnya. Jika dia tidak mendapatnya, harga perak akan menjunam semula, mengheret pemberi pinjaman $800 juta turun bersamanya, kata Greider.

Pinjaman $1.1 bilion daripada sekumpulan bank, diberkati oleh Pengerusi Rizab Persekutuan Paul Volcker walaupun pendirian tegasnya terhadap pinjaman spekulatif ketika inflasi merangkak lebih tinggi, menghentikan pendarahan, kata Greider.

Selama enam hari lewat pada bulan Mac 1980, pegawai kerajaan, Wall Street dan orang ramai secara amnya mendapati bahawa keingkaran oleh satu keluarga terhadap kewajipannya dalam pasaran perak yang merudum mungkin mengganggu A.S. sistem kewangan, kata 1982 A.S. Laporan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa.

Semasa kenaikan tujuh tahun dalam harga perak, sebuah firma Peru telah bertaruh harga akan jatuh. Ia menyaman Bunker Hunt dan Herbert Hunt kerana memanipulasi pasaran.

Kes itu akhirnya dibawa ke mahkamah pada tahun 1988. Perbicaraan itu mengambil masa enam bulan, kata Gorman, peguam syarikat Peru. The Hunts kalah.

Saya masih ingat mereka benar-benar terpegun, benar-benar terkejut, kata Gorman.

Penghakiman $180 juta terhadap mereka mendorong Hunts menjadi muflis. Semua Bunker Hunt telah meninggalkan berbilion-bilionnya ialah beberapa juta, kandang kuda lumba dan bil cukai $90 juta yang perlu dibayar dalam tempoh 15 tahun, kata Knight.

Bunker tidak akan bercakap dengan saya, kata Gorman. Dia berkata kali terakhir dia melihat Hunt adalah di restoran Dallas. Selepas mereka makan tengah hari di meja berasingan, mereka tiba di lif pada masa yang sama. Gorman berkata dia memegang pintu, tetapi Hunt mendesak Gorman masuk dahulu, kemudian enggan masuk bersamanya dan mencebikkan hidungnya ke arah peguam ketika pintu itu tertutup rapat.

Kes terhadap Hunts adalah kes manipulasi paling penting yang pernah dibicarakan, Jeffrey C. Williams, seorang saksi yang memberi keterangan bagi pihak Hunts, menulis dalam kronik kesnya, Manipulation on Trial (1995).

Mereka tidak pernah cuba memijak pasaran, kata Christian. Mereka membeli banyak perak. Mereka melabur, dengan cara yang besar, dengan cara yang ceroboh. Menjuru bukan penerangan yang tepat.

Selepas itu, Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi menerima pakai had baharu pada kedudukan yang boleh dikumpulkan oleh spekulator.

Hunt hidup selama seperempat abad selepas dia dihina. Dia dilarang berdagang komoditi. Syarikat bapanya, Hunt Oil Co., yang dilahirkan di ladang minyak Texas Timur semasa Kemelesetan Besar, terselamat. Abangnya Herbert menjadi jutawan sekali lagi, melabur dalam minyak syal Dakota Utara.

Perubahan peraturan dibuat selepas kekalahan Hunts, dan mereka adalah warisan Hunts, kata David Kovel, seorang peguam di Kirby McInerney LLP yang berpangkalan di New York yang mengkhusus dalam komoditi.

CFTC, dalam cadangan November 2013 untuk mengehadkan bilangan kontrak yang boleh dipegang oleh peniaga tunggal merentasi pelbagai pasaran, memetik perdagangan perak Hunts sebagai contoh mengapa had sedemikian diperlukan.

Pertukaran kini dilihat sebagai tempat yang agak selamat tanpa risiko sistemik sebanyak pasaran di kaunter, kata Kovel dalam e-mel.