Blue Nile's CEO Presents at Morgan Stanley Technology, Media & Telecom Conference (Transcript)

Blue Nile, Inc. (NASDAQ:NILE) Morgan Stanley Technology, Media & Telecom Conference Lub Ob Hlis 26, 2013 5:30 PM ETexecutivesHarvey Kanter Thawj Tswj Hwm & Thawj Tswj Hwm David Binder Tus Thawj Saib Xyuas Nyiaj Txiag Tus Kws Tshawb FawbAndrew Reid Morgan StanleyAndrew Reid Morgan StanleyHi, kuv lub npe yog Andrew Reid. Kuv Morgan Stanleys Small Cap eCommerce Analyst thiab kuv koom nrog Harvey thiab David, CEO thiab CFO feem ntawm Blue Nile. Zoo siab tau ntsib lawv hnub no. Ua tsaug rau tuaj.Harvey KanterOh zoo nyob ntawm no, ua tsaug.Andrew Reid Morgan StanleyYog li kuv twv Id tsuas yog xav pib los ntawm kev nug me ntsis txog hom 2012 mus zoo li cas rau koj qhov kev cia siab tuaj. Harvey, koj tau koom nrog lub Peb Hlis Ntuj xyoo 2012 yog li nws tsis yog ib xyoos rau koj tag nrho yog li qee yam uas tau mus lawm, qee yam uas koj xav tias koj tuaj yeem txhim kho ntawm no hauv 2013.Harvey KanterSure. Zoo, nws yuav tsis yog ib xyoos nkaus xwb tab sis nws zoo li ob peb tug kuv tuaj yeem qhia rau koj. Peb npog ntau hauv av. Tau tiag tiag zoo siab rau peb cov txiaj ntsig. Ib qho nthuav dichotomy yog tias koj yuav yog peb zoo siab rau peb cov txiaj ntsig thiab tseem peb poob, kuj hais lus, luv ntawm kev taw qhia. Thiab yog li ntawd tus dichotomy. Tab sis peb muaj ib txoj kev npaj loj heev. Dab tsi tau zoo siab tshaj plaws yog qhov kev nrawm nrawm ntawm peb cov txiaj ntsig. Yog li ntawd rau cov neeg ntawm koj uas tsis paub tiag tiag, nyob rau hauv cov duab puag ncig peb mus los ntawm 3 mus rau 13 mus rau 20 thiab accelerated rau Q4.Our core lag luam, uas yog kuv xav tias lub feem ntau exciting caij accelerated tshaj plaws. Peb tau txais txiaj ntsig zoo tiag tiag thiab kev koom tes thiab qhov tseeb nws yog qib siab tshaj plaws ntawm kev ua tiav ob qho tib si hauv kev ua tau zoo thiab kev loj hlob ntawm tus txheeb ze hauv ntau tshaj tsib xyoos. Thiab peb kuj muaj ib qho kev pib loj zoo nkauj los loj hlob cov neeg siv nyiaj tshiab, thiab peb yuav luag tau ntsib cov neeg siv khoom siab tshaj plaws hauv keeb kwm ntawm lub tuam txhab tsis pub dhau lub pob zeb pov tab sis nws yog qib siab tshaj plaws ntawm kev loj hlob hauv ntau tshaj tsib xyoos ib yam. Yog li cov no yog cov txiaj ntsig tiag tiag. Peb xaus lub xyoo ntawm ntxiv 15%; peb xaus Q4 ntawm 21%. Peb muaj 16% nce hauv cov nyiaj tau los thiab yog li lawv muaj txiaj ntsig tiag tiag. Kuv cov lus hais txog kev xav zoo li ob xyoos yog kuv tuaj rau lub Peb Hlis, peb tau rov tsim kho me ntsis ntawm pab pawg. Peb tau khiav zoo nkauj ntawm qhov chaw ntawm peb txoj kev lag luam thiab tom qab ntawd peb tau siv peb lub hlis sim los teeb tsa Q4, thiab Q4 raws li ntau tus ntawm koj paub tsis yog Q4 txhua tus xav tau. Thiab yog li nws yog qhov nyuaj ib puag ncig kom tau ua txhua yam ntawd. Thiab ces peb xaus lub xyoo nyob rau hauv ib qho chaw zoo heev. Yog li peb cov khoom muag tau leveraged rau xyoo tas los. Nws tau tawm los ntsuas tsawg dua kev lav phib xaub yog tias koj yuav yog qhov zoo siab heev thiab peb xav tias peb tau zoo nyob rau 13. Thiab peb tau sau ntawv zoo nkauj muaj txiaj ntsig loj hlob hauv pawg ntawd. Qhov kawg tab sis qhov kawg kuv xav hais tias nej ib txhia tau hnov ​​peb tham txog kev tsis koom nrog, thiab zoo siab heev rau kev txuas ntxiv txhim kho qhov tseem ceeb ntawm kev koom tes. Tab sis nyob rau hauv tsis yog-kev koom tes, nws tsis ua hauj lwm tag nrho raws li peb tau npaj tseg. Tau hais tias, peb tseem xav txog qhov chaw uas tau coj mus, uas yog txhawm rau txhim kho cov neeg siv khoom suav kom koom nrog poj niam ntawm peb cov neeg siv khoom ntawm qib siab dua thiab kom loj hlob cov lag luam rov ua lag luam uas tsis muaj kev koom tes hauv cov poj niam cov neeg siv khoom tseem yog cov tswv yim kiag li. Txoj kev coj ncaj ncees.Wre evolving yuav ua li cas peb execute nyob rau hauv ib tug tactical theem tab sis nws yog ib qho tseem ceeb uas koj paub qhov sib xws uas peb txuas ntxiv mus rau pem hauv ntej ntawm kev tsav tsheb tiag tiag uas yog lub tswv yim, rau qhov tsis muaj cov lus qhia zoo dua. Thiab kuv yuav tsim nyog nws raws li lub sij hawm ntau tshaj qhov kev hloov hauv lub tswv yim.Andrew Reid Morgan Stanley Ua tsaug rau koj. Yog li yog tias peb saib seb koj nyob qhov twg nyob rau hauv cov nqe lus ntawm cov neeg siv khoom hauv ob qho tib si kev koom tes thiab kev lag luam tsis muaj kev koom tes nrog rau cov khoom sib xyaw, koj puas tuaj yeem tham me ntsis txog qhov koj pom qhov kev hloov pauv li cas? Kuv twv hauv kev koom tes nws suab zoo li tej yam mus zoo xwb. Hauv kev tsis koom nrog, nws puas yuav yog tias koj xav siv nyiaj ntau dua los ua lag luam rau ntau pab pawg neeg muaj peev xwm lossis nws puas yog koj xav coj cov neeg siv khoom tam sim no koj muaj thiab tsuas yog cov khoom muag rau lawv nyiam dua? Harvey KanterIts ua tau ob qho tib si. Nws comical thaum koj nug ib lo lus nug koj tsis tuaj yeem teb nws ncaj qha, tab sis nws comical vim hais tias muaj kev ncaj ncees muaj cov kev pib ua haujlwm uas kuv tuaj yeem siv tau uas tshwj xeeb hais txog kev ua kom zoo tshaj plaws rau cov neeg siv khoom tseem ceeb uas peb muaj, qhov qub colloquial ntawm Cov neeg siv khoom zoo tshaj plaws yog qhov koj muaj. . Peb ntseeg tias muaj kev lag luam ntau ntxiv hauv ob qho tib si hais txog nws cov kev xav tau tom qab nws tau koom nrog, uas yog peb cov neeg siv khoom tseem ceeb thiab nws, thiab nws twb tuaj rau hauv lub vev xaib. 60% ntawm peb lub tsheb yog tsim los ntawm ib tug poj niam cov neeg siv khoom thiab yog li peb ntseeg tias muaj lub sijhawm los koom nrog nws txoj hauv kev ntau dua. Thiab tau ua ntau yam uas peb tuaj yeem tham nrog kev koom tes thiab ua kom lub sijhawm zoo nrog nws ntawm cov nyiaj tau los. Lub flipside ntawm nws yog peb qhov kev nrhiav tau, peb muaj kev cia siab tias muaj ntau tus neeg siv khoom tshiab tuaj rau peb xyoo no los ntawm peb qhov tseem ceeb ntawm kev nrhiav tau raws li peb tau ua xyoo tas los ntawm tus lej tseeb, thiab qhov tseem ceeb zoo nkauj. Yog li yog tias kuv tuaj yeem Ill cia li segue me ntsis. Kuv xav tham txog dab tsi tau ua los txhim kho qhov zoo ntawm cov neeg siv khoom tam sim no yog ob yam tseem ceeb heev. Ib qho yog txhim kho qib ntawm kev ua haujlwm zoo uas yog qhov tseem ceeb rau peb ua tus neeg ua si hauv internet los tsim kom ntau li ntau tau, rau qhov tsis muaj txoj hauv kev zoo dua los hais nws ib puag ncig cib thiab mortar ib puag ncig kom ua tau raws li qhov ua tau zoo; yog li qhov chaw pom lossis pom cov khoom lag luam, 3600 video, cov duab ntawm peb cov pob zeb diamond, band matcher uas yog qhov yooj yim los txuas ntau thiab ntau pawg rau txhua qhov kev sib koom ua lag luam los ntawm cov lus qhia uas cov bands mus nrog qhov kev sib koom tes. Cov no zoo li rudimentary ntawm ib theem tab sis qhov tseeb ntawm qhov teeb meem tsis yog siab tshaj nyob rau hauv tag nrho cov ntsiab lus raws li peb xav ua. Lwm qhov uas yuav koom nrog cov neeg siv khoom tam sim no tab sis koom nrog nws los yog nws qhov chaw uas lawv xav ua thaum lawv xav koom nrog, uas tau pib los ntawm kev tsim kev sib luag ntawm peb lub PC thoob plaws txhua qhov chaw txawb. Yog li peb nyiam xav tias peb coined lub sij hawm [phablet] txawm hais tias peb paub tias peb yeej tsis tau, tab sis phablet yog lub hauv paus xov tooj thiab ntsiav tshuaj. Thiab ib qho ntawm cov kev cov nyom yog ntau qhov kev ua haujlwm muaj zog tiag tiag ntawm PC tsis txhais hnub no rau qhov browser-raws li ib puag ncig ntawm lub xov tooj ntawm tes. ntawm txoj kev zoo dua los hais nws, channel agnostics thiab kom muaj kev paub zoo ib yam browser. Thaum lub sijhawm ntawd koj tuaj yeem tsim koj tus kheej cov hniav nyiaj hniav kub, nrhiav pob zeb diamond siab heev thiab ntau lub ntsiab lus uas yuav tom qab ntawd hais txog cov neeg siv khoom tseem ceeb uas lawv xav tau hais txog, thaum lawv txaus siab nkag mus rau peb lub lag luam. Tab sis qhov ntawd yuav loj hlob rau cov neeg siv khoom tseem ceeb, ib qho uas peb muaj niaj hnub no.Thiab tom qab ntawd pom tseeb thaum peb hloov kho kev lag luam kev koom tes, txuas ntxiv nqis peev hauv peb cov khoom lag luam, peb ntseeg tias zoo txuas ntxiv kom loj hlob lub hom phiaj ntawm Blue Nile tsim kom muaj kev paub zoo dua. rau qhov peb sawv cev rau thiab koom nrog tus neeg siv khoom tshiab. Thiab yog li ntawd qhov kawg yog vim li cas kuv hais ob qho tib si.Andrew Reid Morgan Stanley Okay. Yog li yog tias peb saib dab tsi koj tau dhau mus lawm, kuv xav tias ib qho ntawm cov sijhawm nthuav uas koj muaj yog ua kom nkag mus rau hauv qhov tsis muaj kev koom tes ntawm kev lag luam. Kuv xav tias rau koj lub ntsiab lus nws tsis mus zoo li koj yuav nyiam nws hauv 2012 tab sis qhov uas muaj peev xwm tuaj yeem yog vim muaj nyiaj txiag pob tsuas mus txog rau thaum xaus ntawm lub xyoo. Koj xav li cas txog koj lub tswv yim mus rau qhov ntawd vim tias koj qhov kev lag luam pom tseeb rau ib tus neeg siv khoom sib txawv uas yuav ua rau kev yuav khoom thiab yog li ntau tus neeg yuav xav tias qhov ntawd yuav tsum yog lub hom phiaj lossis koj tawm mus thiab tau txais cov hniav nyiaj hniav kub los ntawm cov npe tsim qauv.Harvey KanterKoj paub, muaj peb yam loj heev tau sim. ua kom tiav. Ib qho yog kev paub meej thiab yooj yim xwb. Kuv xav qhia rau koj tias qhov piv txwv zoo tshaj plaws, rau hnub Valentines Kuv yuav kuv tus ntxhais uas tsis yog peb cov neeg siv khoom, tab sis kuv yuav nws qee cov hniav nyiaj hniav kub rau Valentines hnub thiab nws tau nug kuv tias kuv tau txais qhov twg. Thiab nws yog hom mesmerizing uas nws tuaj yeem nug qhov ntawd txog lub khw muag khoom kim heev tab sis nws xav tias nws zoo heev. Nws yog rau hnub Valentines thiab qhov tseeb ntawm qhov teeb meem yog nws hais rau kuv tias nws muaj ib qho kev paub uas muaj coob tus neeg hais tias koj tau qhov twg? Qhov ntawd nyob rau hauv thiab ntawm nws tus kheej yog ib qho ntawm peb cov kev cov nyom, uas peb pib nrog ib tug txiv neej cov neeg muas zaub, nws muaj kwv yees li 30 xyoo thiab hauv kev koom tes ua lag luam. Peb tsis hloov nws mus rau hauv lub neej cov xwm txheej zoo thiab yog li ntawd yog ib qho ntawm cov kev cov nyom, uas yog tom qab koj yuav lub nplhaib kev koom tes muaj hnub yug, muaj hnub nyoog, muaj khoom plig Bar Mitzvah, muaj 75 xyoo niam khoom plig. Muaj txhua yam uas peb tuaj yeem ua tau thiab peb tsis ua txoj haujlwm zoo txaus, yog li ntawd yog ib lub ntsiab lus.Qhov thib ob, yam uas tau sim ua yog thaum peb xav txog kev hloov pauv tsis yog kev koom tes ntawm peb txoj kev lag luam yog hloov peb txoj kev xav. Yog li qee tus ntawm koj tau hnov ​​​​peb tham txog kev zam thiab ib qho ntawm qhov hindsight yog 20/20, peb mus deb me ntsis hauv kev zam thiab peb tsis muaj cov ntaub ntawv txaus los nkag siab thaum peb pib mus dhau ntawm cov txheej txheem kev kawm qib siab. peb yuav tsum tau evolve. Thiab rau peb, tsis yog kev koom tes yog bands, pob zeb diamond hniav nyiaj hniav kub thiab dab tsi peb hu ua lwm yam zam uas yog lub pov haum, nyiaj, pearls, kub, thiab kuv tsis nco qab ib tug. Uas lwm sab ntawm lub lag luam, hais tias lwm yam zam peb mus dhau deb, thiab qhov yooj yim cov neeg siv khoom hais tias Qhov twg yog qhov kev kawm zoo, tab sis qhov pib peb mus deb dhau ntawm cov theem ntawm kev zam hauv kev sib xyaw. Thiab qhov hloov pauv, tom qab peb tau mus dhau qhov tob tob ntawm tsib xyoos ntawm cov ntaub ntawv peb tau nkag siab tias ib feem ntawm qhov peb tsis tau ua yog loj hlob qee yam ntawm peb cov lag luam uas ua rau muaj kev nkag siab ntau dua siv cov ntaub ntawv uas peb muaj keeb kwm hauv tsev uas hais tias pob zeb diamond hniav nyiaj hniav kub yog. lub sijhawm loj dua li qhov peb xav tau.Yog li thaum peb loj hlob zam, tsis yog kev koom tes peb tau mus tom qab tej yam zoo li lub pov haum. Peb tau mus tom qab pob zeb diamond hniav nyiaj hniav kub tab sis peb cov style suav tsis tau loj hlob hauv pob zeb diamond hniav nyiaj hniav kub ntawm tib theem raws li kev zam ntawm kev lag luam; i.e., gems thiab yam ntawm qhov xwm. Thiab yog li hindsight 20/20, peb muaj cov neeg siv khoom qhia peb tias lawv xav tau pob zeb diamond ntau dua. Qhov nrawm ntawm pob zeb diamond hniav nyiaj hniav kub tau zoo dua, cov khoom tsim tau zoo dua. Cov style suav tsis zoo li robust.Conversely, peb mus tom qab lub pov haum sab ntawm lub lag luam tsis tau tsuas yog ib co ntawm cov zam tsis muag tab sis peb twb dhau-sorted, nws tsis yog li tsim nyog raws li nws yuav tsum tau. Yog li tau rov ua pawg hauv qhov ntawd thiab dhau lub sijhawm peb cia siab tias peb txoj kev lag luam tsis koom nrog yuav hloov zuj zus. Yog li ntxiv, kuv tau hais ua ntej cov tswv yim tseem tab tom nrhiav tib yam tab sis tactically yuav ua li cas peb ua nws yog qhov kev kawm peb tau tawm ntawm lub xyoo no. Thiab ncaj ncees, Pawg Thawj Coj, peb zoo siab tiag tiag rau qhov kev kawm ntawd vim tias peb tsis tau kawm thiab kev lag luam tsuas yog tsis ua haujlwm yog tias nws yog ntau homogenized, peb cov txiaj ntsig, peb yuav tsis tau pom muaj peev xwm, txoj hauv kev los coj mus rau qhov chaw tshiab.David BinderI xav tias nws kuj nthuav, yog tias koj saib ntawm qhov loj me ntawm kev lag luam yog li thaum peb saib tsis muaj kev koom tes, kev lag luam nyob hauv Tebchaws Meskas nws txog $ 50 nphom hauv tag nrho. Qhov ntawd suav nrog kab tshoob kev kos uas peb twb tau hais rau cov neeg siv khoom, thiab kab tshoob kab tshoob tej zaum yog $ 4 billion txog $ 5 billion ntawm tag nrho cov chaw nyob. Yog li nws loj thiab nws kuj yog cov neeg tuaj saib uas twb tau hais lawm. Pob zeb diamond hniav nyiaj hniav kub yog txog $ 25 nphom thiab qhov ntawd yog cov neeg tuaj saib uas ib feem twb tau hais rau vim tias tau tham nrog ib tug txiv leej tub uas tuaj rau ntawm qhov chaw, leej twg sim nkag siab txog cov yam ntxwv ntawm pob zeb diamond. uas tuaj yeem qhia nws kom yuav khoom. Nws hais lus rau cov ntsiab lus tshwj xeeb ntawm peb cov khoom siv, uas peb tau txais txiaj ntsig sib sib zog nqus. Yog li qee qhov chaw nyob, cov khoom loj tshaj plaws ntawm lub khw muag khoom tau hais lus rau cov neeg siv khoom los ntawm kev ua dab tsi ntawm sab kev koom tes.Qhov txuas ntxiv mus rau qee qhov ntau yam zam uas yog sab nraud ntawm pob zeb diamond hniav nyiaj hniav kub los yog sab nraud ntawm kab tshoob bands. ib lub sijhawm zoo rau peb thiab peb tuaj yeem nthuav dav cov neeg tuaj saib peb hais lus rau, ib feem vim nws tawm ntawm sab nraub qaum ntawm cov khoom lag luam uas tau tsim hauv kev koom tes thiab kab tshoob bands thiab pob zeb diamond hniav nyiaj hniav kub. Muaj ntau zaus nyob rau ntawd, nws cov neeg tuaj saib loj dua tab sis nws ib yam dab tsi uas peb tuaj yeem loj hlob mus rau hauv maj mam thaum tau siv lub sijhawm loj hauv pob zeb diamond hniav nyiaj hniav kub thiab kab tshoob bands.Andrew Reid Morgan StanleyWould lub tswv yim xav tau koj kom tsom ntsoov rau koj rov hais dua rau qhov ntawd. txiv neej demographic? Los yog koj yuav ua li cas hloov pauv los ntawm kev muag lub nplhaib sib koom ua ke rau tus txiv neej, tus fiancé, thiab tom qab ntawd ua rau nws tseem ceeb tau txais nws tus poj niam mus rau Harvey KanterTheres tej zaum tsawg kawg yog ob peb txoj kev sib txawv. Ib qho yog peb kev lag luam yog hloov zuj zus. Yog li personalization, lifecycle marketing peb muaj twv yuav raug hu tsis maximize lub cib fim ntawd. Yog li kuv tau hais thaum nws muaj 30 xyoo thiab yuav lub nplhaib sib koom ua ke, txhua yam xwm txheej tshwm sim tom qab ntawd peb yeej tsis tau ua qhov ntawd. Lwm qhov yog, koj nug cov lus nug peb puas yuav tsum hais nws txawv peb tsis saib nws zoo li tus neeg siv khoom sib txawv uas zoo li Blue Nile thiab lwm yam lag luam. Nws twb tuaj rau ntawm qhov chaw. Nws yuav ntau yam khoom uas muaj nyob rau ntawm qhov chaw. Tsis tau ua kom tiav qhov ntawd los ntawm txhua qhov kev thov. Peb ua tau zoo kawg nkaus. Lub bulldog ib feem ntawm peb txoj kev lag luam yog cov neeg siv khoom tshiab uas tsis paub peb tsis yog cov neeg siv khoom sib txawv, yog li txoj kev koj tau qhia cov lus nug me ntsis tsawg kawg peb qhov kev xav yog tias peb tsis muaj cov neeg siv khoom sib txawv. Peb yuav tsum koom nrog nws txoj kev sib txawv.Andrew Reid Morgan StanleyOkay. Thiab Dave, koj tau hais txog cov ntaub ntawv thiab mus dhau tsib xyoos ntawm cov ntaub ntawv ua ntej. Dab tsi ntawm kev siv thev naus laus zis koj coj los rau koj lub tswv yim muag khoom? Los yog thaum koj xav txog yuav ua li cas txhim kho koj txoj kev lag luam, koj siv cov ntaub ntawv los pab txiav txim siab zoo dua li cas? Dave BinderSo Blue Nile tau tsim los ua tus muag khoom hauv online nrog cov ntaub ntawv nplua nuj heev thiab cov cuab yeej. Nws yeej pib nrog muag dab tsi yog 20,000 lossis 30,000 xoob pob zeb diamond tam sim no mus txog 150,000 pob zeb diamond xoob, thiab nkag siab yuav ua li cas txhawm rau txhim kho qhov nrawm, tus nqi hloov pauv; thiab thaum cov neeg siv khoom txiav txim siab yuav thiab thaum lawv tsis ua li ntawd peb tuaj yeem ua kom zoo tshaj qhov sib piv rau kev muag khoom. Yog li ntawd muaj cov txheej txheem sib sib zog nqus ntawm cov cuab yeej tshuaj ntsuam uas tau nthuav dav zoo nkauj thoob plaws hauv peb lub koom haum kom nkag siab tias ua haujlwm dab tsi thiab tsis ua dab tsi.Qhov twg tau tshwm sim dhau los peb lossis plaub xyoos yog peb tau txuas ntxiv cov cuab yeej no kom nkag siab tiag tiag yuav ua li cas txhim kho kev lag luam siv nyiaj rau cov neeg tau txais thiab yuav ua li cas. txhawm rau txhim kho kev muag khoom ntawm cov hniav nyiaj hniav kub tsis koom nrog. Thiab qhov ntawd yog qee yam tshiab rau peb: hloov kho cov cuab yeej thiab txhawb cov neeg ua haujlwm hauv lub tuam txhab kom siv qhov kev tshuaj ntsuam xyuas tiag tiag kom paub seb yam khoom twg yog qhov zoo thiab tus nqi yog dab tsi.Kuv xav hais tias nrog txhua qhov tob. , nplua nuj analytic cov cuab yeej ntawm lub hauv paus ntawm Blue Nile peb tsis tas yuav muaj peev xwm ua lag luam sib sib zog nqus. Thiab yog li thaum peb rov pib peb lub tswv yim thaum pib ntawm 2012 peb ib feem lees paub tias peb yog cov tub lag luam, thiab thaum peb nthuav dav cov khoom uas peb muag peb xav tau cov khw muag khoom. Peb xav tau cov neeg, cov tub lag luam uas tuaj yeem siv cov ntaub ntawv sib txawv kom nthuav dav ntau yam, thiab tom qab ntawd tuaj Harvey.Andrew Reid Morgan Stanley Okay. Thiab kuv kwv yees ua ib kauj ruam ntxiv ntawm kev nqa cov kev paub hauv khw muag khoom, koj xav li cas txog kev sim tawm mus thiab tsim kev sib koom tes ntau dua, kev sib raug zoo zoo li koj muaj nrog Monique Lhuillier kom muaj kev paub zoo ntawm kev lag luam ntawm Blue Nile? Harvey KanterYeah , Monique Lhuillier tau ua ib zaj dab neeg zoo heev. Peb yeej ntaus peb cov lej thiab kuv tso dag nrog David, nws yog tus uas xav tias peb nce siab dhau lawm tab sis peb tau txais txiaj ntsig zoo. Peb zoo siab heev nrog nws. Qhov nthuav yog ib feem ntawm qhov nws ua rau peb yog nws coj peb cache ua tus tsim qauv, nws coj peb kev coj ua zam. Nws tus nqi nruab nrab yog siab dua peb cov ntsiab lus tam sim no; nws cov paj tau me ntsis siab dua peb cov paj tam sim no tab sis qhov nws ua rau peb tau nthuav tawm ntau lub sijhawm ntxiv. Nws nthuav nws txoj kev zam, rau qhov nws nkag siab, tau muag zoo dua li nws qib siab tshaj plaws ntawm kev zam uas tau sib raug zoo nrog peb cov keeb kwm tsis muaj kev koom tes hauv Q4. Tab sis qhov nws tseem ua tau yog tsim kom muaj peev xwm nkag siab tias nws tsis yog ib lub tuam txhab nkauj nyab xwb. Yog li kuv tau qhia qee tus neeg ua ntej hnub ntawd thaum nws ntaus, thawj lub lim tiam nws ntaus peb muag 21 units thiab qhov ntawd tsis zoo li ntau. Tab sis thaum nws tus nqi nruab nrab yog $ 8000, $ 9000 nws tus lej muaj txiaj ntsig. Lub 21 units tau suav nrog 13 units ntawm kev sib koom ua ke ntawm nkauj nyab thiab 8 units ntawm bands, thiab ntawm nws tus kheej feem ntau yog txheej txheem ib-rau peb lub hlis. Tab sis cov neeg muas zaub paub tias nws nyob rau ntawm qhov chaw thiab feeb nws ntaus nws muag.Qhov thib ob lub ntsiab lus uas zoo siab heev txog qhov ntawd yog qhov bands keeb kwm tsis muag ntawm qhov sib piv rau peb yog vim li cas kuv tau hais txog qhov tseeb tias peb ntseeg tias peb muaj ib pab pawg. lub sijhawm kom loj hlob txuas tus nqi. Tab sis qhov peb pom yog tias muaj ntau tus poj niam thaum pib tau yuav bands uas yeej yog rau cov hniav nyiaj hniav kub, tsis tas yuav yog kab tshoob band mus nrog koj lub nplhaib kab tshoob. Thiab yog li peb ntseeg tias lub sijhawm los loj hlob zam cov hniav nyiaj hniav kub nrog Monique yog qhov cuam tshuam thiab ua tau zoo tshaj tawm qee theem me me ntawm zam hniav nyiaj hniav kub nrog Monique hauv ib nrab xyoo no.Tab sis kuj yog tias koj xav txog tag nrho cov ntaub ntawv cov ntsiab lus uas kuv nyuam qhuav tawm tswv yim, peb ntseeg tias yog tias peb tuaj yeem tsaws lwm qhov peb yuav txhais tau li cache, kev lag luam-ua tus tsim muaj txiaj ntsig tiag tiag uas yuav txhawb nqa peb txoj kev lag luam Thiab tsis tab tom nrhiav kom tsuas yog nqa cov npe nrog cov npe vim Blue Nile xav kom muaj kev tshwj xeeb ib yam li hauv pob zeb diamond, nrog. ib yam dab tsi nplua nuj thiab muaj txiaj ntsig. Tab sis thaum ib lub hom phiaj tsim lub kaus zam rau peb, hnyav hnyav nrog cov poj niam cov neeg siv khoom vim peb paub tias cov poj niam tau coj qhov kev yuav khoom thawj lub lim tiam, tsis yog txiv neej; thiab twb muaj ib qho kev taw qhia rau cov hniav nyiaj hniav kub peb ntseeg tias muaj ib qho upside thiab ntau dua ib hom kev qhia. Thiab tab tom tshawb nrhiav qhov ntawd tab sis kuv yuav qhia koj tias nws qhov kub hnyiab heev. Tsis tau nrhiav tsuas yog ntxiv cov npe rau lub hom phiaj ntawm lub npe.Andrew Reid Morgan StanleyOkay. Yog li koj puas xav tias thaum koj saib, thiab kuv tsis xav hais tias tsim cov khoom lag luam ntawm cov npe lossis cov neeg tsim qauv tab sis puas yog qhov yuav txaus rau qhov tseem ceeb ntawm qhov koj muaj offline, koj cov neeg sib tw nyob ntawd? Vim kuv xav tias yog koj cia li saib, txawm nws yog cov khw muag khoom lossis cov khw muag khoom tshwj xeeb, lawv tau siv ntau ntau ntawm kev lag luam. Yog li yuav ua li cas koj thiaj li tau txais qee yam ntawm asymmetric leverage tawm ntawm koj lub lag luam los sib tw nrog lawv?Harvey KanterYeah, kuv xav hais ua ntej thiab qhov tseem ceeb tshaj plaws peb tsis tab tom nrhiav los ua, tsis muaj lub hom phiaj tsis zoo, tab sis cov khoom lag luam ntawm hom. Peb yuav xaiv ntau yam uas peb coj los rau hauv kev lag luam Blue Nile, tus naj npawb ib. Tus naj npawb thib ob, qhov peb tab tom saib tiag tiag yog, thiab Moniques tus qauv zoo meej nws tau sau tias yog ib qho ntawm 50 tus poj niam muaj zog tshaj plaws hauv xyoo 2011. Nws yog ib qho ntawm sab saum toj Lawv hais tias nws yog 14th tus tsim qauv zoo tshaj plaws hauv ntiaj teb tawm ntawm 15 sab saum toj. Nws yeej coj peb lub ntsiab lus uas yog qhov txuas ntxiv rau qhov peb ua, thiab thaum peb saib kom coj ntau yam kev zam lossis ntau lub ntsiab lus ntawm qhov nws ua, qhov ua tau zoo sim ua yog hloov kho qhov kev xav uas nws tsis yog hais txog qhov tseeb ntau ntawm cov kab mob. qhov nws ua thiab qhov tshwj xeeb ntawm qhov nws ua. Yog li yog tias koj tsis paub ntau txog Monique, lwm cov ntsiab lus uas txhawb nqa uas yog nws muaj lub sijhawm tshwj xeeb hnav khaub ncaws hnub no. Nws nyuam qhuav launched Italian khau. Nws paub zoo hauv cov ntaub pua plag liab Oscar, Koj hnav dab tsi? Nws yog ib qho ntawm cov neeg uas tib neeg hais tias lawv hnav, tam sim no lawv hnav nws cov hniav nyiaj hniav kub zoo li nws lub tsho.Thiab muaj cov kab mob kis nws muaj cov hauv Facebook loj loj, Twitter tom qab, Pinterest tom qab thiab qhov ntawd ua tau zoo rau peb tus kheej kev sib raug zoo. tshaj tawm kev xyaum qhov twg peb yog cov lus lub ntiaj teb ua jeweler ntawm Pinterest thiab kuv txhais tau hais tias lus. Tsis muaj jeweler loj dua peb ntawm Pinterest thiab peb yog ib lub ntiaj teb ua jewelers hauv Facebook. Thiab yog li nws yog ib qho tseem ceeb ntawm qhov uas peb yuav tsis thawb lub npe khoom lag luam hauv cov kev lag luam offline la Macys vim tias peb tsis yog cov tub lag luam dav dav. Nws tiag tiag hais txog kev sib tham, kev koom tes thiab kev siv zog kis mob thiab qhov Monique coj los rau peb yog ntau lub ntsiab lus ntawm qhov ntawd nyob rau hauv kev sib raug zoo xov xwm.Andrew Reid Morgan StanleySo cia li sai sai thiab tom qab ntawd zoo mus rau cov lus nug hauv cov neeg tuaj saib, koj cov nqi Tshuag tuaj. nqis txij li qhia Q4 cov nyiaj tau los. Thiab koj tau muab qhov chaw qiv nyiaj rau qhov chaw. Koj tau yuav rov qab $ 40 lab ntawm cov Tshuag hauv txhua ob xyoos dhau los. Puas muaj lub cib fim ntawm no los ua ib yam dab tsi hais txog kev siv nyiaj rov qab los yog qee yam tej zaum tseem ceeb dua?Dave Binder Yog li ntawd, peb cov khoom lag luam tau nce me ntsis tom qab peb cov nyiaj tau los tso tawm, Kuv tsuas yog xav qhia meej qhov ntawd. Yog li kuv txhais tau tias peb txuas ntxiv saib qhov kev yuav khoom rov qab yog txoj hauv kev zoo los muab tus tswv cuab tus nqi. Peb lub lag luam yog nyiaj txiag txaus; peb muaj tus qauv kev ua haujlwm tsis zoo uas kuv paub tseeb tias cov neeg feem coob paub txog. Nrog kev loj hlob peb tsim cov nyiaj tau los ntau dua li peb cov nyiaj khwv tau los, thiab yog li peb ntseeg tias kev siv nyiaj ntsuab los rov yuav cov shares yog tias lub sijhawm nthuav tawm nws tus kheej tseem yog txoj hauv kev zoo los pab peb cov tswv lag luam mus sij hawm ntev.Kuv tsis xav hais tias nws yuav tsum yog peb cov tsim kom leverage qhov ntawd mus rau hauv lub hau los yog ua ib yam dab tsi uas loj dua los yog ntau dua kev hloov pauv hauv qhov xwm txheej. Nws tiag tiag los txhim kho cov txiaj ntsig yog tias peb tsis xav tias zoo li tau txais txiaj ntsig zoo hauv kev ua lag luam ntawm peb cov Tshuag. Thiab kuv xav tias nws yog qhov ncaj ncees heev los taw qhia peb cov khoom lag luam yuav tsis hloov pauv, thiab yog li yog tias nws nyob rau hauv lub voj voog tsis hloov pauv uas tus nqi qis dua qhov peb xav tias qhov kev ntsuas tseem ceeb yog qhov tseem ceeb ntawm peb txoj kev lag luam. ib tug standalone peb xav tias siv nyiaj ntau dhau los yuav rov qab shares yog qhov uas yuav ua rau shareholders.Nug-thiab-Teb SessionAndrew Reid Morgan StanleyLets tig mus rau cov neeg tuaj saib seb koj puas muaj lus nug. Analyst Hauv qhov piv txwv ntawm Monique, yog tias koj ntaus nws tawm ntawm lub tiaj ua si muaj pes tsawg lub npe, koj tuaj yeem sau npe li cas rau lub sijhawm? Thiab yog tias kuv, cia kuv txhaj ib lo lus hauv internet kuv twv seb koj puas yog lub tsev lag luam hauv Blue Nile nrog cov npe no?Harvey KanterKuv yuav tsis teb koj cov lus nug, tab sis thawj cov lus teb yog kuv tsis paub. Peb tsis muaj lub zeem muag uas zoo yog 20 lossis 30 hom, peb tsis muaj lub zeem muag uas nws tsuas yog ob lossis peb. Hauv cov lus teb rau koj lo lus nug thib ob yog hom kev sib xyaw ntawm qhov ntawd: peb muaj kev ntseeg tias cov ntsiab lus thiab ua lub vev xaib uas muaj ntau tshaj li ib qho, vim tsis muaj txoj hauv kev zoo dua los hais nws, lub vev xaib uas hawks cov khoom, uas muag khoom. peb tuaj yeem dhau los ua qhov chaw muaj txiaj ntsig zoo los siv sijhawm. Kuv hais qhov no ntau heev tab sis kuv tus poj niam yog ib qho piv txwv zoo meej. Kuv hais tias ntau nws zaum ntawm lub rooj zaum hmo ntuj, nws saib TV nrog nws lub ntsiav tshuaj thiab qhov kuv lub zeem muag, kuv qhov kev cia siab rau peb txoj kev lag luam yog peb yuav yog ib qho ntawm qhov chaw nws nyuam qhuav mus rau cov ntsiab lus. Thiab yog li ntawd thaum lub sijhawm ntawd yog Blue Nile yog qhov tseem ceeb ntawm nws lub neej, thaum twg nws xav txog cov hniav nyiaj hniav kub tuaj rau Blue Nile. Thiab nws ua Huffington Post lossis tej yam ntawm qhov xwm txheej uas nws tsuas yog saib dab tsi buzz. Yog hais tias peb tsav cov ntsiab lus vis--vis designers thiab nws tsis yog dab tsi cov designers muag tab sis dab tsi nyob rau hauv lub runway, qhov twg lawv qhia, dab tsi cuam tshuam, dab tsi fashionable uas kev sib tsoo nyob rau hauv ib tug zoo txoj kev lag luam thiab cov ntsiab lus yuav ua rau lub Blue Nile hom yog tiag tiag. nplua nuj ib feem ntawm cov neeg siv khoom nyob thiab qhov ntawd yog qhov kawg uas tau sim ua. Thiab thaum lub sijhawm ntawd, thaum nws zaum ntawm lub rooj zaum nrog lub ntsiav tshuaj zoo muaj txoj hauv kev zoo tshaj plaws los hloov nws thiab tiag tiag muaj cov neeg siv khoom zoo kawg nkaus.Thiab ntau tus tsim qauv los ntawm lub neej ntawd tsis ua rau cov neeg siv khoom zoo kawg nkaus. Thiab ntau tus tsim qauv los ntawm lub neej ntawd tsis ua qhov ntawd tshwm sim. Cov neeg tsim qauv tsim cov ntsiab lus zoo yog tiag tiag cov lus sib tham tau sim tsim.AnalystThiab ntawm qhov ntawd koj muaj qee cov hniav nyiaj hniav kub zoo nkauj hauv koj lub khw, thiab pom tseeb tias lawv tuaj ntawm cov neeg uas tsim cov khoom no zoo heev rau tus nqi loj. Yog li kuv twv qhov peb tsis to taub yog pes tsawg tus tsim qauv koj ua haujlwm nrog tam sim no tag nrho? Thiab thaum koj ua lag luam ib tug neeg zoo li Monique, yuav ua li cas hloov qhov channel uas koj twb muaj nyob rau hauv qhov chaw? Thiab koj yuav mus qhov twg nrog qhov ntawd, vim kuv xav tias ib feem ntawm nws yog peb tsis nkag siab tias muaj pes tsawg tus tsim qauv koj ua haujlwm nrog. Peb tau coj los rau hauv, txij li cov khoom lag luam evolution hauv lub koom haum, Tus Thawj Coj Tsim. Nws yog tus kws qhia ntawv Philadelphia Lub Tsev Kawm Ntawv ntawm Jewelry Design, thiab nws yog ib tus poj niam muaj hnub nyoog 45 xyoos uas tau ua lag luam ntev heev. Nws yog peb tus thawj coj tsim qauv hauv tsev, thiab qhov ntawd yog nws lub npe Tsim Tus Thawj Coj. Beyond Monique tsis muaj qhov tsim tawm yog tias koj xav mus rau tus tswv ntawm cov neeg tsim qauv. Peb ua hauj lwm nrog cov txheej txheem zoo nkauj ntawm cov neeg muag khoom thiab cov neeg muag khoom muaj cov qauv tsim hauv tsev thiab lawv tsim tshwj xeeb rau peb, tab sis lawv tsis yog tus tsim cache. Lawv tsuas yog qhov lawv yog lawv cov neeg tsim khoom hauv tsev, thiab qhov ntawd yog rau ob qho tib si peb lub lag luam hniav nyiaj hniav kub thiab peb qhov chaw ua lag luam. Nws lub hauv paus zoo nkauj nqaim, yog li peb muaj kev sib raug zoo nrog cov neeg no ntev. Tab sis lawv yog ib feem ntawm lawv lub tuam txhab tsim thiab lawv tab tom tsim rau lawv lub tuam txhab dav, thiab tom qab ntawd ib feem ntawm qhov lawv tsim tshwj xeeb rau peb.Andrew Reid Morgan StanleyIll tsuas yog cuam tshuam nrog lwm tus ntawm no. Yog li xyoo 2012 koj cov neeg tau txais txiaj ntsig tsawg kawg ntawm lub xyoo dhau los nrog kev yooj yim comps hauv xyoo dhau xyoo pob zeb diamond nqi txo. Raws li tau mus rau xyoo 2013 tam sim no koj hais mav muaj kev taw qhia hauv kev ua lag luam uas suav nrog hom kev kwv yees ntawm 5% mus rau 10% nce yog tias kuv nco qab raug. Qhov twg nws pib nyuaj rau txuas ntxiv kom loj hlob koj txoj kev koom tes ua lag luam raws li tus nqi pob zeb diamond nce?Dave BinderSo keeb kwm, zoo ua ntej xyoo 2011 uas yog thaum nws tau dhau los ua qhov tsis sib haum xeeb hauv kev ua lag luam, pob zeb diamond tus nqi yuav nce 5% mus rau 10% maj mam. , thiab muaj ib qho zoo nkauj tswj tau maj mam nce nqi hauv cov nqi. Qhov ntawd yog ib puag ncig uas yav dhau los Blue Nile tau loj hlob ntawm kev koom tes ntawm nws txoj kev lag luam hauv ob tus lej ntau. Thiab yog li peb xav zoo li qhov ntawd tseem yog ib qho chaw xis nyob qhov twg tus nqi tawm tswv yim tias peb muaj resonates.Yog tias peb pom qhov nce siab ntxiv mus rau tom ntej thiab peb pib pom kev loj hlob ntawm cov nqi pob zeb diamond uas yog materially saum 10% zoo tej zaum yuav tau txais kev txhawj xeeb me ntsis. peb yuav nyob rau lub sijhawm nyuaj zoo li peb nyob rau xyoo 2011. Tab sis keeb kwm hais lus nrog kev nce nqi nruab nrab Blue Nile yog qhov zoo rau kev loj hlob.Andrew Reid Morgan StanleyThiab yog li yog tias peb saib xyoo 2013, koj puas tuaj yeem hais txog peb lub cib fim lossis cov txiv hmab txiv ntoo qis? Koj hais txog kev sib txuas band-Harvey KanterYeah, Kuv xav hais tias tsis muaj lus nug txog peb lub sijhawm loj tshaj plaws yog los txhim kho kev muag khoom thiab kev lag luam, thiab qhov ntawd yog ib feem ntawm vim li cas kuv raug ntiav thiab ib feem ntawm vim li cas kuv koom. Qhov thib ob yog qhov sib npaug ntawm lub xov tooj ntawm tes thiab nqa PC ua haujlwm rau hauv ib puag ncig ntawm lub xov tooj ntawm tes thiab ntxiv cov haujlwm ua haujlwm thoob plaws txhua qhov chaw yog qhov tseem ceeb ntawm kev siv tshuab. Thiab ces qhov thib peb uas peb yeej tsis tau hais txog txhua yam tab sis nws thoob ntiaj teb. Peb ntseeg tias kev lag luam Asia-Pacific yog lub lag luam tiag tiag, muaj txiaj ntsig tiag tiag. Ib txhia ntawm koj tau pom peb tshaj tawm kev koom tes nrog [Sho], peb tau nqis peev hauv ib tus khub ib xyoos dhau los, [Vay] uas muaj cib thiab mortar storefronts. Peb Thawj Tswj Hwm ntawm International tau hais rau Asia peb zaug lawm xyoo no kuv mus rau lub lim tiam tom ntej. Nws yog qhov tseem ceeb tshaj plaws thiab peb ntseeg tias kev lag luam Esxias tag nrho yuav yog lub xyoo no loj tshaj plaws thoob ntiaj teb kev lag luam rau peb thiab kev loj hlob yog lub sij hawm ntev lub sij hawm loj tshaj peb muaj. Yog li cov no yog peb peb lub tswv yim loj thiab loj.Andrew Reid Morgan StanleyYog li txhua lub sijhawm los txiav tawm ntawm cov ntawd, koj tau hais txog tej zaum 1.7 lab rau 2.0 lab kev tshoob kos lossis kev sib yuav txhua xyoo, kom loj hlob hauv kev lag luam hauv kev koom tes?Dave BinderYeah, zoo nrog 2012 kev loj hlob nyob ib ncig ntawm 20% hauv peb txoj kev koom tes ua lag luam tsuas yog hauv Teb Chaws Asmeskas tau pom meej tau txais kev sib koom thiab qhov ntawd yog txoj kev npaj. Peb pom kev ua lag luam muaj peev xwm loj hlob ntawm qhov nruab nrab, yog li rau peb kom loj hlob zoo tau koom nrog thiab qhov ntawd yog txoj kev npaj. Peb xav tias ntau dua 4%, nce mus txog 5% ntawm kev ua lag luam hauv Teb Chaws Asmeskas nws txog $ 5 nphom kev lag luam rau cov tib neeg siv cov nplhaib sib koom. Thiab peb ib txwm xav tias peb yuav tsum yog ob tus lej ua lag luam sib koom ua lag luam thiab qhov ntawd yog txoj hauv kev uas tau nyob rau.Harvey KanterA ntau cov ntsiab lus siv rau kev sib luag ntawm lub xov tooj ntawm tes thiab nqa lub PC feature functionality rau txawb yuav ua tau cov khoom loj hlob ntawm kev lag luam. . Tsuas yog qhov tseeb tias cov neeg siv khoom tab tom nrhiav kev koom nrog hauv ib puag ncig txawb thiab peb muaj kev ua haujlwm nplua nuj ntawm PC uas tsis tuaj yeem nkag mus rau hauv lub xov tooj ntawm tes peb xav tias yuav hloov pauv kev koom tes rau peb thiab txhawb nqa ib feem ntawm kev txuas ntxiv mus ntxiv txawm tias dab tsi transpires nrog pricing. Thiab lub tailwinds peb muaj xyoo tas los, txawm tias peb muaj lawv los tsis yog peb tej zaum yuav tsis muaj lawv nyob rau tib theem, tab sis muaj lwm cov ntaub ntawv zoo nkauj uas yuav tsum tau txhawb nqa thiab txuas ntxiv mus rau kev sib koom tes ntawm kev lag luam.Andrew Reid Morgan StanleyOkay . Raws li koj tseem loj hlob nyob rau sab tsis yog kev koom tes, koj puas ntseeg tias qhov ntawd yuav dhau los ua cov peev nyiaj ntau dua thiab puas yuav cuam tshuam rau koj cov nyiaj pub dawb? kev muag khoom ntawm cov khoom tsis koom nrog. Kev tsim ntawm peb cov nqe lus thiab peb cov nyiaj ntsuab yuav tsum tau txais txiaj ntsig nruab nrab lossis tsis zoo ua haujlwm peev. Yog tias peb tuaj yeem tig cov khoom plaub zaug hauv ib xyoos peb cov ntsiab lus yog qhov zoo li ntawd peb yuav nyob rau hauv qhov tsis zoo ua haujlwm peev. Nyob rau tib lub sijhawm, nws yuav zoo dua yog tias peb tuaj yeem txiav txim siab ntau ntawm cov qauv xa khoom. Yog li peb tuaj yeem siv zog rau qhov tsis zoo ua haujlwm peev hauv kev tsis sib koom nrog kev ua kom zoo tab sis muaj kev pheej hmoo, thiab yog tias peb tuaj yeem tau txais mus rau tus qauv xa khoom nws nrog ntau yam tsawg lossis tsis muaj kev pheej hmoo.Harvey KanterIb qho ntawm cov ntaub ntawv nthuav dav, thiab hauv cov nyiaj ntau dua nws muaj txiaj ntsig hauv ntau lab tab sis nws tsis muaj txiaj ntsig hauv kaum lab tab sis yog tias koj saib peb lub vev xaib niaj hnub no peb muaj Cov Ntaub Ntawv Liab Xaiv thiab qhov ntawd tau muab tshwj xeeb nyob ib puag ncig Oscars. Tab sis hauv Q4 peb tau nce peb npaug ntawm qhov peb hu peb lub lag luam txawv txawv thiab nws cov khoom xa tuaj. Nws cov ntsiab lus ntau dua tus nqi siab tshaj plaws - $ 10,000, $ 20,000, $ 30,000 tus nqi ntsiab lus lossis ntau dua tab sis nws qhov uas David tau hais rau hauv cov ntsiab lus ntawm kev sim hloov ib qho loj ntawm peb lub lag luam rau kev xa khoom. cov tuam txhab muab khoom xa tuaj rau $ 100 yam khoom yog li peb tsis muaj lub zeem muag rau qhov ntawd, tab sis raws li peb txuas ntxiv mus rau peb txoj kev lag luam lub peev xwm txav tus qauv ntawd ntau thiab ntau dua rau hauv cov hniav nyiaj hniav kub yog cov khoom nplua nuj ntawm cov qauv uas yuav ua haujlwm zoo nyiaj txiag.Andrew Reid Morgan StanleyThiab yog li ntawd yog tus qauv xa khoom tsuas yog cov paj ntshiab tom qab kev lag luam koj tso tom qab nws?Dave BinderNtau. Peb tsis muaj cov khoom muag.Andrew Reid Morgan Stanley Lwm cov lus nug?