Signet hà sempre prublemi à u libru di creditu

Mentre Signet (NYSE: SIG) hè statu in a nutizia ultimamente annantu à l'allegazioni di scambii di diamanti è una causa di fastidiu sessuale, ci hè un prublema assai più prufonda cù u mudellu di cummerciale di a cumpagnia chì si trova sempre sottu à a superficia. Sembra chì Signet cuntinueghja à s'appoghjanu annantu à l'aumentu di e vendite di creditu per guidà a crescita in a so divisione più grande, Sterling Jewelers. Inoltre, e cumpagnie pussede metriche cum'è altre metriche di creditu parenu dimustrà un deterioramentu cuntinuu di u libru di creditu di a cumpagnia. In cortu, pare chì a cumpagnia hè sempre più stende u creditu à i prestiti più risicatu in un tentativu di mantene a vendita crescente. In l'annu fiscal 2011, solu 53% di a vendita di Signet si basava nantu à u finanziamentu furnitu da a cumpagnia. Avanzate finu à oghje è da l'ultimu annu fiscalu di a cumpagnia, a vendita di creditu hè cresciuta à 62% in a divisione Sterling Jewelers di e cumpagnie. L'anzianu Signet di u 2011, prima di l'acquistu di Zales, hè apprussimatamente analogu à a divisione Sterling Jewelers di Signet oghje. U prublema per l'azionisti di Signet hè chì a vendita di creditu cresce più veloce di a vendita in generale (questu hè evidenti se i tassi di participazione di creditu sò crescente). U graficu sottu mostra i numeri esatti per u creditu è ​​a crescita di vendita ex-creditu. U prublema cù a vendita di creditu chì cresce più veloce di a crescita generale di vendita hè chì crea una dinamica di crescita insostenibile. Ùn ci hè micca un'illustrazione più grande di questu allora a bolla di l'alloghju è u crash sussegwenti. A crescita di u debitu privatu in forma di ipoteche è linee di creditu di l'equità di a casa hè cresciutu più veloce di u crescita economica generale. Questu hà avutu l'effettu di stimulà l'ecunumia in u cortu tempu chì u cunsumu guidatu di l'abitazione hà purtatu à una ecunumia crescente. Tuttavia, à un certu puntu, a crescita di u debitu deve rallentà o ferma. Eventualmente i cunsumatori anu bisognu di rimbursà i soldi chì anu pigliatu in prestitu. Quandu i tassi di crescita di u debitu rallenta, a crescita si ferma è a bolla colapsa. A listessa cosa chì hè accadutu in u mercatu di l'abitazione serà accadutu à Signet. Per piacè ùn malintendete micca, l'effettu nant'à l'ecunumia ùn serà nunda. Ma per l'azzionisti di Signet, una forte calata di vendita è prezzu di l'azzioni hè prubabilmente in store.Think about it this way. In ogni mumentu ci sò un numeru finitu di persone chì volenu cumprà ghjuvelli. Offrendu un creditu faciule, Signet tira in avanti a dumanda. Aumentanu a vendita avà à a spesa di vendite dopu. Un clientu ùn pò micca avè i soldi per cumprà un articulu avà (solu una persona cun un prestitu di u patrimoniu di a casa passava più di u so ingudu) cusì Signet li prestitu solu i soldi. In i prossimi 36 mesi u cliente hè occupatu à pagà u prestitu. Cum'è più clienti cumprà più gioielli nantu à u creditu Signet hè pigliatu futuri clienti è li trasfiriri à u presente. Eventualmente Signet ghjunghjerà à u limitu di a quantità di cumpratori di gioielli chì esistenu è u prucessu hà da eseguisce in reverse. Clienti putenziale sò avà occupatu à pagà prestiti nanzu, micca cumprà novi products.I hannu nuddu idea ciò chì u mercatu tutali hè per u putenziale di vendita di gioielli Signet è quandu un colapsu in sales putissi accadiri è dubbitu qualcunu altru ùn sia. In ogni casu, a crisa di l'abitazione hè un primu esempiu di cumu funziona a dinamica di u debitu privatu è ciò chì u risultatu finali hè quandu a crescita di u debitu privatu supera a crescita di vendita (o a crescita ecunomica in u casu di a crisa di l'alloghju). qualità di creditu in a so cartera di prestitu. Nantu à l 'ultimi dui anni, pudemu vede un calatu stabile in appena circa ogni mètrica di creditu Signet rapports.U so tassi mediu cullizzioni mensili sò caduta è u debitu gattivu è carica offs sò cresce. L'affari di Signet hè staghjunali, cusì alcune di e metriche di creditu varienu trimestre à trimestre. I grafici quì sottu mostranu u fatturatu di i crediti è i ghjorni di vendita pendenti per ogni trimestre per FY2017 cumparatu cù FY2016. (A causa di a manera chì i dati sò stati inseriti in Excel, u graficu hè lettu da diritta à manca cù u periodu "4" chì currisponde à u 1u trimestre di l'annu, u periodu "3" u sicondu trimestre di l'annu è cusì). tramindui metrica anu aggravatu per ogni periodu da l'ultimu annu fisicu di Signet. Serebbe apparsu basatu nantu à e metriche di creditu chì Signet divulga è ancu a nostra propria analisi chì Signet hà fattu prestiti più risicatu cum'è u tempu passava. Se Signet cuntinueghja à s'appoghjanu nantu à l'estensione di u creditu per guidà a crescita di e vendite, hè prubabile chì a so cartera di prestiti cuntinueghja à deteriorate. Mentre l'ingudu da a cartera (l'interessu è l'inguernu di a tarifa tardiva hà compensatu perditi) hè statu pusitivu finu à quì, ci hè un risicu assai veru chì e cose diventeranu negativu in l'anni avanti. Suscita ancu a quistione critica di quantu hè sana l'attività sottostante di Signet se deve cuntinuà à estenderà u creditu à i prestiti sempre più risicatu per sustene a crescita di e vendite. Cuntinuemu à crede chì l'investitori duveranu stà luntanu da l'azzioni di Signet. Disclosure: I / avemu micca pusizioni in alcunu stock citati, è ùn sò micca prughjetti di inizià ogni pusizioni in l'ora di 72 dopu. Aghju scrittu stu articulu stessu, è sprime e mo opinioni. Ùn sò micca ricivutu cumpensu per questu (altru chè da Seeking Alpha). Ùn aghju micca una relazione cummerciale cù qualsiasi cumpagnia chì u so stock hè citatu in questu articulu.