Signet huet nach ëmmer Kredittbuchproblemer

Wärend Signet (NYSE: SIG) zënter kuerzem an der Neiegkeet war iwwer Uschëllegunge vum Diamanttausch an enger sexueller Belästegungsprozess, ass et e vill méi déif Problem mam Geschäftsmodell vun der Firma, déi nach ëmmer ënner der Uewerfläch lauert. Et schéngt, datt de Signet weider op d'Erhéijung vun de Kredittverkaf vertrauen fir de Wuesstum bei senger gréisster Divisioun, Sterling Jewellers, ze féieren. Och d'Firmen eege Metriken wéi och aner Kredittmetriken schéngen eng kontinuéierlech Verschlechterung vum Kredittbuch vun der Firma ze weisen. Kuerz gesot, et gesäit aus wéi wann d'Firma ëmmer méi de Kreditt fir méi riskant Prêten erweidert an engem Versuch, de Verkaf ze wuessen.Zréck am Fiskal 2011 nëmmen 53% vun de Verkaf vu Signet op d'Finanzéierung vun der Firma. Séier no vir bis haut a wéi vum leschte Finanzjoer vun der Firma ass de Kredittverkaf op 62% bei de Firmen Sterling Jewellers Division geballong ginn. Déi al Signet vun 2011, virum Kaf vun Zales, ass ongeféier analog zu der Sterling Jewellers Divisioun vun Signet haut. klammen). D'Grafik hei drënner weist d'exakt Zuelen fir Kreditt a Verkafswuesstem ex-Kredit.De Problem mat de Kredittverkaf méi séier eropgeet wéi de globale Verkafswuesstem ass datt et eng onhaltbar Wuesstumsdynamik schaaft. Et gëtt keng gréisser Illustratioun vun dësem wéi de Logement Bubble an de spéideren Crash. Privat Scholdwachstum a Form vun Hypotheken an Heemequity Linne vu Kreditt ass méi séier gewuess wéi de globale wirtschaftleche Wuesstum. Dëst huet den Effekt vun der Wirtschaft op kuerzfristeg stimuléiert, well de Logement de Konsum zu enger wuessender Wirtschaft gefouert huet. Wéi och ëmmer, iergendwann muss de Scholdewuesstem verlangsamen oder ophalen. Schlussendlech mussen d'Konsumenten d'Suen zréckbezuelen, déi se geléint hunn. Wann d'Scholdewuesstum lues ass, stoppt de Wuesstum an d'Bubble kollapst. Datselwecht wat um Wunnengsmaart geschitt ass, wäert mam Signet geschéien. Mëssverständlech w.e.g. net, den Effet op d'Wirtschaft wäert näischt ausgoen. Mee fir Signet Actionnairen e steiwe Réckgang am Verkaf an Aktie Präis ass wahrscheinlech am Buttek.Denkt doriwwer dës Manéier. Zu all Moment ginn et eng endlech Zuel vu Leit, déi Bijoue kafen wëllen. Andeems Dir einfache Kreditt ubitt, zitt Signet Nofro no vir. Si erhéijen de Verkaf elo op Käschte vum Verkaf méi spéit. E Client huet vläicht net d'Sue fir en Artikel elo ze kafen (just een mat engem Hauskapitalprêt huet méi wéi säin Akommes ausginn) sou datt de Signet hinnen einfach d'Suen léint. An den nächsten 36 Méint ass de Client amgaang de Prêt ofzebezuelen. Wéi méi Cliente méi Bijouen op Kreditt kafen, hëlt Signet zukünfteg Clienten a transferéiert se an d'Presentatioun. Eventuell wäert Signet d'Limite vun der Quantitéit u Bijoue Keefer erreechen, déi existéieren an de Prozess leeft ëmgedréint. Potential Clienten sinn elo beschäftegt virdrun Prêten ze bezuelen, net nei Produiten ze kafen.Ech hu keng Ahnung wat de Gesamtmaart fir potenziell Signet Bijouen Ofsaz ass a wann en Zesummebroch an Ofsaz kéint optrieden an ech bezweifelen iergendeen aneren och. Wéi och ëmmer, d'Wunnengskris ass e gudde Beispill vu wéi d'privat Scholdedynamik funktionnéiert a wat d'Endresultat ass wann de private Scholdewuesstem de Verkafswuesstem iwwerschreift (oder de Wirtschaftswuesstem am Fall vun der Wunnengskris). Dat anert Thema huet de Signet eng vun erofgaangen. Kredittqualitéit a sengem Prêtportfolio. Iwwer déi lescht zwee Joer kënne mir e stännege Réckgang a just iwwer all Kreditt Metric Signet Berichter gesinn.Seng duerchschnëttlech monatlecht Sammlungsraten falen a schlecht Scholden a Charge Offs ginn erop. Dem Signet säi Geschäft ass saisonal sou datt e puer vun de Kredittmetriken Véierel zu Véierel variéieren. D'Charts hei drënner weisen d'Fuerderungen Ëmsaz an d'Deegverkaf fir all Véierel fir FY2017 am Verglach zum FY2016. (Duerch wéi d'Donnéeën an Excel agefouert goufen, gëtt d'Grafik vu riets no lénks gelies mat der Period "4" entspriechend dem 1. Véierel vum Joer, Period "3" dem zweete Véierel vum Joer a sou weider). béid Metriken hu sech fir all Period verschlechtert zënter dem leschte Fiskaljoer vum Signet. Wann Signet weider op d'Verlängerung vu Kreditt vertrauen fir de Verkafswuesstem ze féieren, ass et méiglech datt hire Prêtportfolio weider verschlechtert. Wärend d'Akommes aus dem Portfolio (Zënsen a Verspéidungsakommes d'Verloschter kompenséiert hunn) bis elo positiv waren, besteet e ganz reelle Risiko datt d'Saachen an de kommende Joeren negativ ginn. Et stellt och déi kritesch Fro op wéi gesond dem Signet säi ënnerierdesche Geschäft ass, wann et weiderhi muss Kreditt un ëmmer méi riskant Prêter verlängeren fir de Verkafswuesstem z'erhalen. Mir gleewen weider datt Investisseuren wäit ewech vum Signet Stock bleiwen sollen.Disclosure: Ech/mir hu keng Positiounen an all ernimmt Aktien, a keng Pläng fir eng Positioun bannent den nächsten 72 Stonnen ze initiéieren. Ech hunn dësen Artikel selwer geschriwwen, an et dréckt meng eegen Meenungen aus. Ech kréien keng Entschiedegung dofir (ausser vum Seeking Alpha). Ech hu keng Geschäftsbezéiung mat enger Firma, där hir Aktie an dësem Artikel ernimmt gëtt.