Saini bado Ina Matatizo ya Kitabu cha Mikopo

Wakati Saini (NYSE:SIG) imekuwa kwenye habari hivi majuzi kuhusu madai ya kubadilishana almasi na kesi ya unyanyasaji wa kijinsia kuna tatizo kubwa zaidi la mtindo wa biashara wa kampuni hiyo ambalo bado liko chini ya uso. Inaonekana Signet inaendelea kutegemea kuongeza mauzo ya mikopo ili kukuza ukuaji katika kitengo chake kikubwa zaidi, Sterling Jewelers. Pia, kampuni zinamiliki vipimo pamoja na vipimo vingine vya mikopo vinaonekana kuonyesha uchakavu unaoendelea wa kitabu cha mikopo cha kampuni. Kwa kifupi, inaonekana kama kampuni inazidi kutoa mikopo kwa wakopaji hatari zaidi katika kujaribu kuendeleza mauzo. Katika mwaka wa fedha wa 2011 ni 53% tu ya mauzo ya Signet yalitegemea ufadhili unaotolewa na kampuni. Songa mbele hadi leo na kama mauzo ya mikopo ya mwaka wa fedha ya hivi majuzi zaidi ya kampuni yamepanda hadi 62% katika Kitengo cha Vito vya Vito vya Sterling. Saini ya zamani ya 2011, kabla ya kununuliwa kwa Zales, inakaribia kufanana na kitengo cha Sterling Jewellers cha Signet leo. kupanda). Chati iliyo hapa chini inaonyesha nambari kamili za ukuaji wa mkopo na mauzo ya mkopo wa zamani. Tatizo la mauzo ya mikopo kuongezeka kwa kasi zaidi kuliko ukuaji wa jumla wa mauzo ni kwamba huunda mwelekeo wa ukuaji usio endelevu. Hakuna kielelezo kikubwa zaidi cha hii basi Bubble ya makazi na ajali iliyofuata. Ukuaji wa deni la kibinafsi kwa njia ya rehani na mistari ya usawa wa nyumba ya mkopo ulikua haraka kuliko ukuaji wa jumla wa uchumi. Hii ilikuwa na athari ya kuchochea uchumi kwa muda mfupi kwani matumizi ya nyumba yalisababisha ukuaji wa uchumi. Hata hivyo, wakati fulani ukuaji wa deni lazima upungue au usimame. Hatimaye watumiaji wanahitaji kulipa pesa walizokopa. Wakati viwango vya ukuaji wa deni polepole, ukuaji huacha na Bubble huanguka. Kitu kimoja kilichotokea katika soko la nyumba kitatokea kwa Signet. Tafadhali usielewe vibaya, athari kwenye uchumi haitakuwa na chochote. Lakini kwa wanahisa wa Signet kushuka kwa kasi kwa mauzo na bei ya hisa kunawezekana.Fikiria hivi. Wakati wowote kuna idadi ya watu ambao wanataka kununua kujitia. Kwa kutoa mkopo rahisi Saini inaleta mahitaji. Wanaongeza mauzo sasa kwa gharama ya mauzo baadaye. Mteja anaweza kukosa pesa za kununua bidhaa sasa (mtu aliye na mkopo wa usawa wa nyumba alikuwa akitumia zaidi ya mapato yake) kwa hivyo Signet inamkopesha pesa tu. Katika kipindi cha miezi 36 ijayo mteja anashughulika kulipa mkopo huo. Kadiri wateja wengi wanavyonunua vito zaidi kwa mkopo Signet inachukua wateja wa siku zijazo na kuwahamisha hadi sasa. Hatimaye Signet itafikia kikomo cha wanunuzi wa vito vilivyopo na mchakato utaenda kinyume. Wateja wanaowezekana sasa wanashughulika kulipa mikopo ya awali, si kununua bidhaa mpya. Sijui soko la jumla ni la mauzo ya vito vya Saini na wakati kuanguka kwa mauzo kunaweza kutokea na nina shaka kuwa kuna mtu yeyote atafanya hivyo. Hata hivyo, mzozo wa nyumba ni mfano mkuu wa jinsi mienendo ya deni la kibinafsi inavyofanya kazi na matokeo yake ni nini wakati ukuaji wa deni la kibinafsi unapita ukuaji wa mauzo (au ukuaji wa uchumi katika kesi ya shida ya makazi). Suala lingine ambalo Signet ina nalo ni kupungua ubora wa mkopo katika jalada lake la mkopo. Katika kipindi cha miaka miwili iliyopita tunaweza kuona kushuka kwa kasi kwa takriban kila ripoti za kipimo cha mikopo cha Saini. Viwango vyake vya wastani vya makusanyo ya kila mwezi vinashuka na deni mbaya na malipo ya malipo yanaongezeka. Biashara ya Signet ni ya msimu kwa hivyo baadhi ya vipimo vya mikopo hutofautiana robo hadi robo. Chati zilizo hapa chini zinaonyesha mauzo ya mapato na siku ambazo hazijalipwa kwa kila robo ya mwaka wa fedha wa 2017 ikilinganishwa na FY2016. (Kutokana na jinsi data ilivyoingizwa katika Excel chati inasomwa kulia kwenda kushoto na kipindi "4" kinacholingana na robo ya 1 ya mwaka, kipindi "3" robo ya pili ya mwaka na kadhalika). Tunaweza kuona kwamba vipimo vyote viwili vimezidi kuwa mbaya kwa kila kipindi tangu mwaka wa mwisho wa fedha wa Signet.Itaonekana kulingana na vipimo vya ukopaji ambavyo Saini inafichua pamoja na uchanganuzi wetu wenyewe kwamba Signet imekuwa ikitoa mikopo hatari zaidi kadiri muda unavyosonga. Ikiwa Signet itaendelea kutegemea upanuzi wa mkopo ili kukuza ukuaji wa mauzo kuna uwezekano kuwa kwingineko yao ya mkopo itaendelea kuzorota. Ingawa mapato kutoka kwa kwingineko (riba na mapato ya ada ya marehemu yamepunguza hasara) yamekuwa chanya hadi sasa kuna hatari ya kweli kwamba mambo yatakuwa mabaya katika miaka ijayo. Pia inazua swali muhimu la jinsi biashara ya Signet ilivyo na afya ikiwa ni lazima iendelee kupanua mikopo kwa wakopaji hatari zaidi ili kuendeleza ukuaji wa mauzo. Tunaendelea kuamini kuwa wawekezaji wanapaswa kukaa mbali na hisa za Signet. Ufichuzi: Sina/hatuna nafasi katika hisa zozote zilizotajwa, na hatuna mpango wa kuanzisha nafasi zozote ndani ya saa 72 zijazo. Niliandika nakala hii mwenyewe, na inaelezea maoni yangu mwenyewe. Sipokei fidia kwa hilo (isipokuwa kwa Kutafuta Alpha). Sina uhusiano wa kibiashara na kampuni yoyote ambayo hisa zake zimetajwa katika makala haya.