సిగ్నెట్ ఇప్పటికీ క్రెడిట్ బుక్ సమస్యలను కలిగి ఉంది

సిగ్నెట్ (NYSE:SIG) డైమండ్ ఇచ్చిపుచ్చుకోవడం మరియు లైంగిక వేధింపుల దావా ఆరోపణలపై ఇటీవల వార్తల్లో ఉండగా, కంపెనీ వ్యాపార నమూనాలో చాలా లోతైన సమస్య ఉంది, అది ఇప్పటికీ ఉపరితలం క్రింద దాగి ఉంది. సిగ్నెట్ తన అతిపెద్ద విభాగమైన స్టెర్లింగ్ జ్యువెలర్స్‌లో వృద్ధిని పెంచడానికి క్రెడిట్ అమ్మకాలపై ఆధారపడటం కొనసాగిస్తున్నట్లు కనిపిస్తోంది. అలాగే, కంపెనీల స్వంత కొలమానాలు అలాగే ఇతర క్రెడిట్ మెట్రిక్‌లు కంపెనీ క్రెడిట్ పుస్తకం యొక్క నిరంతర క్షీణతను చూపుతున్నాయి. సంక్షిప్తంగా, కంపెనీ విక్రయాలను పెంచుకునే ప్రయత్నంలో ప్రమాదకర రుణగ్రహీతలకు క్రెడిట్‌ను విస్తరింపజేస్తున్నట్లు కనిపిస్తోంది. 2011 ఆర్థిక సంవత్సరంలో కేవలం 53% మాత్రమే సిగ్నెట్ అమ్మకాలు కంపెనీ అందించిన ఫైనాన్సింగ్‌పై ఆధారపడి ఉన్నాయి. ఈ రోజు వరకు వేగంగా ముందుకు సాగింది మరియు కంపెనీ యొక్క అత్యంత ఇటీవలి ఆర్థిక సంవత్సరం క్రెడిట్ అమ్మకాలు కంపెనీల స్టెర్లింగ్ జ్యువెలర్స్ డివిజన్‌లో 62%కి పెరిగాయి. 2011 నాటి పాత సిగ్నెట్, జాల్స్ కొనుగోలుకు ముందు, ఈరోజు సిగ్నెట్ యొక్క స్టెర్లింగ్ జ్యువెలర్స్ విభాగానికి దాదాపు సారూప్యంగా ఉంది. సిగ్నెట్ యొక్క వాటాదారుల సమస్య ఏమిటంటే, క్రెడిట్ అమ్మకాలు మొత్తం అమ్మకాల కంటే వేగంగా పెరుగుతున్నాయి (క్రెడిట్ పార్టిసిపేషన్ రేట్లు ఉంటే ఇది స్పష్టంగా ఉంటుంది. పెరుగుతున్నది). దిగువ చార్ట్ క్రెడిట్ మరియు అమ్మకాల పెరుగుదల ఎక్స్-క్రెడిట్ కోసం ఖచ్చితమైన సంఖ్యలను చూపుతుంది. మొత్తం అమ్మకాల వృద్ధి కంటే వేగంగా పెరుగుతున్న క్రెడిట్ అమ్మకాల సమస్య ఏమిటంటే ఇది నిలకడలేని వృద్ధి డైనమిక్‌ను సృష్టిస్తుంది. హౌసింగ్ బబుల్ మరియు తదుపరి క్రాష్ కంటే దీనికి పెద్ద ఉదాహరణ లేదు. తనఖాలు మరియు గృహ ఈక్విటీ క్రెడిట్ లైన్ల రూపంలో ప్రైవేట్ రుణ వృద్ధి మొత్తం ఆర్థిక వృద్ధి కంటే వేగంగా పెరిగింది. ఇది స్వల్పకాలంలో ఆర్థిక వ్యవస్థను ఉత్తేజపరిచే ప్రభావాన్ని కలిగి ఉంది, ఎందుకంటే హౌసింగ్ లీడ్ వినియోగం పెరుగుతున్న ఆర్థిక వ్యవస్థకు దారితీసింది. అయితే, ఏదో ఒక సమయంలో రుణ వృద్ధి మందగించాలి లేదా ఆగిపోవాలి. అంతిమంగా వినియోగదారులు అప్పుగా తీసుకున్న డబ్బును తిరిగి చెల్లించాలి. రుణ వృద్ధి రేట్లు నెమ్మదిగా ఉన్నప్పుడు, వృద్ధి ఆగిపోతుంది మరియు బుడగ కూలిపోతుంది. హౌసింగ్ మార్కెట్‌లో జరిగిన అదే పని సిగ్నెట్‌కు కూడా జరుగుతుంది. దయచేసి తప్పుగా అర్థం చేసుకోకండి, ఆర్థిక వ్యవస్థపై ప్రభావం ఏమీ ఉండదు. కానీ సిగ్నెట్ వాటాదారులకు అమ్మకాలు మరియు స్టాక్ ధరలలో బాగా క్షీణించే అవకాశం ఉంది.దాని గురించి ఈ విధంగా ఆలోచించండి. ఏ సమయంలోనైనా నగలు కొనాలనుకునే వారి సంఖ్య పరిమిత సంఖ్యలోనే ఉంటుంది. సులభమైన క్రెడిట్‌ని అందించడం ద్వారా సిగ్నెట్ డిమాండ్‌ను ముందుకు లాగుతోంది. తర్వాత అమ్మకాల ఖర్చుతో ఇప్పుడు అమ్మకాలు పెంచుతున్నారు. ఇప్పుడు ఒక వస్తువును కొనుగోలు చేయడానికి కస్టమర్ వద్ద డబ్బు లేకపోవచ్చు (గృహ ఈక్విటీ లోన్ ఉన్న వ్యక్తి వారి ఆదాయం కంటే ఎక్కువ ఖర్చు చేస్తున్నారు) కాబట్టి సిగ్నెట్ వారికి డబ్బును అప్పుగా ఇస్తుంది. తదుపరి 36 నెలల్లో కస్టమర్ రుణాన్ని చెల్లించడంలో బిజీగా ఉన్నారు. ఎక్కువ మంది కస్టమర్‌లు క్రెడిట్‌పై ఎక్కువ ఆభరణాలను కొనుగోలు చేయడంతో, సిగ్నెట్ భవిష్యత్ కస్టమర్‌లను తీసుకొని ప్రస్తుతానికి బదిలీ చేస్తోంది. చివరికి సిగ్నెట్ నగల కొనుగోలుదారుల పరిమితిని చేరుకుంటుంది మరియు ప్రక్రియ రివర్స్‌లో నడుస్తుంది. సంభావ్య కస్టమర్‌లు ఇప్పుడు మునుపటి లోన్‌లను చెల్లించడంలో బిజీగా ఉన్నారు, కొత్త ఉత్పత్తులను కొనుగోలు చేయడం లేదు. సంభావ్య సిగ్నెట్ ఆభరణాల విక్రయాల కోసం మొత్తం మార్కెట్ ఎంత ఉంటుందో నాకు తెలియదు మరియు ఎప్పుడు అమ్మకాలు కుప్పకూలవచ్చు మరియు మరెవరైనా చేస్తారనే సందేహం నాకు లేదు. అయితే, గృహ సంక్షోభం అనేది ప్రైవేట్ డెట్ డైనమిక్స్ ఎలా పని చేస్తుందో మరియు ప్రైవేట్ రుణ వృద్ధి అమ్మకాల వృద్ధిని (లేదా హౌసింగ్ సంక్షోభం విషయంలో ఆర్థిక వృద్ధి) అధిగమించినప్పుడు అంతిమ ఫలితం ఎలా ఉంటుంది అనేదానికి ఒక ప్రధాన ఉదాహరణ. దాని రుణ పోర్ట్‌ఫోలియోలో క్రెడిట్ నాణ్యత. గత రెండు సంవత్సరాలలో మనం ప్రతి క్రెడిట్ మెట్రిక్ సిగ్నెట్ నివేదికలలో స్థిరమైన క్షీణతను చూడవచ్చు. దీని సగటు నెలవారీ సేకరణ రేట్లు తగ్గుతున్నాయి మరియు బాడ్ డెట్ మరియు ఛార్జ్ ఆఫ్‌లు పెరుగుతున్నాయి. సిగ్నెట్ వ్యాపారం కాలానుగుణంగా ఉంటుంది కాబట్టి కొన్ని క్రెడిట్ కొలమానాలు త్రైమాసికంలో మారుతూ ఉంటాయి. FY2016తో పోలిస్తే FY2017 ప్రతి త్రైమాసికంలో స్వీకరించదగిన టర్నోవర్ మరియు రోజుల అమ్మకాలను దిగువన ఉన్న చార్ట్‌లు చూపుతాయి. (ఎక్సెల్‌లో డేటా ఎలా నమోదు చేయబడిందనే దాని కారణంగా సంవత్సరం 1వ త్రైమాసికానికి సంబంధించి "4" వ్యవధి, సంవత్సరం యొక్క రెండవ త్రైమాసికం "3" కాలం మరియు మొదలైన వాటితో చార్ట్ కుడి నుండి ఎడమకు చదవబడుతుంది). సిగ్నెట్ యొక్క గత ఆర్థిక సంవత్సరం నుండి ప్రతి కాలానికి రెండు కొలమానాలు అధ్వాన్నంగా ఉన్నాయి. ఇది సిగ్నెట్ వెల్లడించిన క్రెడిట్ మెట్రిక్‌ల ఆధారంగా అలాగే సిగ్నెట్ సమయం గడిచేకొద్దీ ప్రమాదకర రుణాలను ఇస్తోందని మా స్వంత విశ్లేషణ ఆధారంగా కనిపిస్తుంది. విక్రయాల వృద్ధిని పెంచడానికి సిగ్నెట్ క్రెడిట్‌ని పొడిగించడంపై ఆధారపడటం కొనసాగిస్తే, వారి లోన్ పోర్ట్‌ఫోలియో క్షీణించడం కొనసాగుతుంది. పోర్ట్‌ఫోలియో నుండి వచ్చే ఆదాయం (వడ్డీ మరియు ఆలస్య రుసుము ఆదాయం నష్టాలను భర్తీ చేసింది) ఇప్పటివరకు సానుకూలంగా ఉన్నప్పటికీ, రాబోయే సంవత్సరాల్లో విషయాలు ప్రతికూలంగా మారే ప్రమాదం ఉంది. అమ్మకాల వృద్ధిని కొనసాగించడానికి ఎప్పుడూ ప్రమాదకర రుణగ్రహీతలకు క్రెడిట్‌ను అందించడం కొనసాగించినట్లయితే, సిగ్నెట్ యొక్క అంతర్లీన వ్యాపారం ఎంత ఆరోగ్యకరమైనది అనే క్లిష్టమైన ప్రశ్నను కూడా ఇది లేవనెత్తుతుంది. ఇన్వెస్టర్లు సిగ్నెట్ స్టాక్‌కు దూరంగా ఉండాలని మేము విశ్వసిస్తున్నాము. బహిర్గతం: నేను/మాకు పేర్కొన్న ఏ స్టాక్‌లలో పొజిషన్‌లు లేవు మరియు తదుపరి 72 గంటలలోపు ఎలాంటి పొజిషన్‌లను ప్రారంభించే ప్రణాళికలు లేవు. ఈ వ్యాసం నేనే రాశాను మరియు ఇది నా స్వంత అభిప్రాయాలను తెలియజేస్తుంది. నేను దాని కోసం పరిహారం పొందడం లేదు (సీకింగ్ ఆల్ఫా నుండి కాకుండా). ఈ కథనంలో పేర్కొన్న స్టాక్ ఉన్న ఏ కంపెనీతోనూ నాకు ఎలాంటి వ్యాపార సంబంధాలు లేవు.